"Buy when others are fearful!" Goldman Sachs bottoms out US commercial real estate securities

在債務高企、融資困難和樓價暴跌的多重壓力下，美國商業地產危機四伏，投資者和銀行憂心忡忡。

然而，高盛卻逆流而上，表示看好商業房地產債券。高盛多部門投資主管 Lindsay Rosner 稱：

“僅僅是存在一些高空置率的問題房產和資本成本或債務成本的問題，並不意味着整個資產類別都出了問題。我們能夠做的是在商業抵押貸款支持證券（CMBS）中找到很多機會。”

CMBS 被描述為一個 “讓人們感到緊張的市場”，而 Rosner 專注於 “非常特別的、極具吸引力的” 房地產。她表示，高盛還看到了用於物流的工業倉庫債券的價值，並表示相對於公司債券，高盛更傾向於 CMBS。

儘管有種種悲觀預測認為疫情會導致建築空置和大量違約，但今年商業地產債券的表現卻超過了投資級公司債券。

Rosner 指出：

“CMBS 的相對價值確實存在，它是我們投資組合中的一個重要部分，我們認為它能產生相當可觀的套利。”

總的來看，Rosner 對信貸市場的前景持樂觀態度，儘管如今美國經濟正在放緩，但她認為 “（市場）仍然存在收益”，且美國經濟衰退的可能性只有 15% 到 20% 左右。