The probability of a 50 basis point rate cut has risen to 50%

前紐約聯儲主席杜德利稱下週有 “充足的理由” 降息 50 個基點，再有日前"美聯儲通訊社” Nick Timiraos 等知名財經記者言論的加持，美聯儲下週降息的市場押注抬升至 “五五開”。

Fedwatch 的最新數據顯示，掉期市場交易員預計美聯儲本月選擇大幅降息的概率在今天早上升至 50%，而在週四，這一概率僅為 15%。

市場反應強烈

此前，週五的降息預期已經大幅上升了一波，而該利好消息促使美國股市強勢上漲，推動標普 500 指數和納斯達克綜合指數創下今年迄今最大的單週漲幅，分別上漲 4% 和 6%。而納斯達克指數在前一週才剛剛經歷了暴跌。

RBC BlueBay Asset Management 的首席投資官 Mark Dowding 也表示，在週四一度 “幾乎完全定價” 的情況下，現在降息 50 個基點現在 “非常有可能”。

當前，市場仍然預計有 50% 的幾率會出現 25 個基點的降息，但這種市場預期與週四的預期相比已經顯著下降。

前紐約聯邦儲備銀行行長 Bill Dudley 週五表示，他認為下週有 “充足的理由” 降息 50 個基點，並強調了當前 5.25%-5.5% 的利率對經濟增長的限制性影響，這也是 23 年來的最高利率水平。

歷史上，美聯儲通常以 25 個基點的幅度調整利率，但如果官員們認為經濟面臨着過快放緩的風險，降息 50 個基點可能會作為一種預防性措施。

SGH Macro Advisors 的首席美國經濟學家 Tim Duy 表示：

“對美聯儲來説，最不會後悔的道路是先降息 50 個基點。這是唯一符合邏輯政策選擇。”

Algebris Investments 的基金經理 Gabriele Foà也表示，美聯儲 “最好...提前降息”，而不是冒着在經濟衰退中 “落後於曲線” 的風險。同時，前紐約聯儲主席 William Dudley 和摩根大通的 Michael Feroli 等經濟學家也表示，美聯儲應該進一步降息，以避免落後於曲線：

“我們認為美聯儲下週應該做的事情很明確：就是將政策利率下調 50 個基點，以適應不斷變化的風險平衡。”

不確定性尚存

然而，也有分析師仍然持保留態度。高盛認為，雖然降息 50 個基點的預期在升温，但美聯儲下週大概率還是降息 25 個基點。

週三的美聯儲會議是 11 月總統大選前的最後一次會議，官員們試圖引導美國實現 “軟着陸”，在不引發衰退的情況下抑制通脹。

值得注意的是，本週金價創下了歷史新高，而 10 年期美國國債收益率觸及 15 個月低點，這兩種市場走勢都可以被視為經濟惡化的信號。美聯儲的部分官員們也表示了擔憂，認為如果一開始降息 50 個基點，容易引起市場恐慌，也不利於美聯儲進行市場預期管理和控制通脹。

此外，最新數據顯示，美國總體通脹率降至 2.5%，接近美聯儲 2% 的目標，但核心通脹率受住房市場壓力等原因的影響環比上漲了 0.3%。富蘭克林鄧普頓投資解決方案的首席投資官 Wylie Tollette 對此表示：

如果住房和相關領域的通脹率仍在持續上漲，那麼降息 50 個基點可能會加速或放大這一趨勢，我預計會降息幅度為 25 個基點。

富達國際的全球宏觀主管 Salman Ahmed 則認為降息仍然存在許多不確定性，“這是一場貓和老鼠的遊戲……我們已經開始了降息週期，但還有很多未知數。”