A 50 basis point rate cut is still not enough! The market is betting that the Federal Reserve will cut rates by another 70 basis points before the end of the year

智通財經 APP 注意到，美聯儲將基準利率下調半個基點並暗示今年將進一步降息後，交易員加大了對美國未來降息步伐的押注。

市場目前預計美聯儲在今年剩下的兩次會議上將再次降息 70 個基點，這反映出美聯儲立場比決策者激進得多。週三，美聯儲官員預測 2024 年將進一步降息 50 個基點，但美聯儲主席鮑威爾明確表示，週三的決定並不代表未來降息的速度。

美國國債價格在 9 月份將連續第五個月上漲，但在美聯儲決定和鮑威爾發表講話後下跌。不過， TCW Group 全球利率聯席主管 Jamie Patton 表示，交易員們正確地預測到降息幅度將超過美聯儲官員在所謂的點圖中暗示的幅度。

“從歷史上看，市場在預測早期降息的幅度和速度方面做得還不錯，” 她表示。“但在最近的三個週期中，利率嚴重低估了降息的總量。我們認為這一次也不例外，我們將在本週期再次看到同樣的主題。”

交易員預計年底前至少還會有一次 50 個基點的降息

在美聯儲宣佈降息消息之前，大多數預測人士預測美聯儲將在週三以降息四分之一個百分點拉開降息週期的序幕。然而，包括摩根大通和彭博經濟研究所在內的一些經濟學家預計美聯儲將降息半個百分點，而交易員們的看法則存在分歧。

美聯儲首次降息的時間和規模已持續數月，而此次降息最終結束了這一不確定性。現在，焦點轉向了未來的降息速度。

官員們更新的季度預測顯示，預計聯邦基金利率到今年年底將降至 4.375%，這意味着今年聯邦基金利率將再下調半個百分點。到 2025 年和 2026 年年底，預計中值分別為 3.375% 和 2.875%。

相比之下，市場隱含的降息定價將使利率到明年 7 月份降至 3% 以下。

Manulife投資管理公司高級投資組合經理 Nathan Thooft 表示：“點陣圖並未顯示進一步的 50 個基點加息，這進一步證實了這只是一個開始，而且是主動的，而不是趨勢。”“這或許也表明，他們後悔在上次會議上沒有以 25 個基點加息。”

外匯策略師 Alyce Andres 表示，“美聯儲決議塵埃落定後，債券市場吸引了獲利回吐者。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾淡化了經濟下滑的風險，並指出就業市場依然強勁，這對收益率曲線的熊市陡化來説是個好兆頭。”

在美債市場，收益率收盤走高。兩年期國債收益率上漲一個基點，此前曾一度下跌七個基點至 3.54% 左右。10 月聯邦基金期貨交易量飆升，這與交易員鎖定與降息半個百分點押注相關的利潤一致。

摩根大通資產管理公司全球固定收益主管 Bob Michele 表示： “我們告訴客户，只要進入債券市場就行。收益率正在下降。”