The Fed cuts interest rates significantly, expanding global central banks' policy room

智通財經 APP 獲悉，美聯儲大踏步開啓降息週期、並決心在寬鬆政策方面不落後於曲線，這重塑了全球各國央行的政策視野。對於歐洲和其他大多數發達國家——這些國家的官員傾向於堅稱美聯儲的決定不會影響他們自己的政策軌跡，美聯儲主席鮑威爾關於美國經濟保持良好狀態的聲明可能會讓他們感到安慰。而在新興市場，美聯儲降息 50 個基點減輕了新興市場貨幣面臨的壓力，為新興市場央行重新調整自己的利率設置提供了空間。

美聯儲在週三降息 50 個基點的幅度超過了大多數經濟學家的預期，可能會讓公眾擔心衰退風險正在上升。但鮑威爾表示，美聯儲直到現在才採取行動的耐心已經帶來了 “紅利”，週三的舉措是 “我們承諾不落後於曲線” 的一個信號。投資者最初的反應充滿信心，儘管美股以小幅下跌收盤。

蘇黎世 EFG 銀行 (EFG Bank) 首席經濟學家、前愛爾蘭央行副行長 Stefan Gerlach 表示：“美聯儲降息 50 個基點將影響其他央行的利率決策，並導致市場參與者得出美國經濟正在放緩的結論，這可能會導致全球經濟放緩。”

Stefan Gerlach 補充稱，這可能促使歐洲央行考慮下個月再次降息，若果真如此，這將是歐洲央行自 6 月以來的第三次降息。他還表示，這可能還會讓瑞士央行陷入 “極度不安” 的境地，因為瑞士政策制定者已經在擔心瑞士法郎走強。

以歐洲央行行長拉加德為首的政策制定者正不餘遺力地強調，他們是獨立制定政策的。但他們同時承認，美國的貨幣政策對二十國集團有重大影響。知情人士上週表示，歐洲央行不排除在 10 月降息的可能性，儘管這種可能性不大。

美聯儲官員預計，到今年年底將累計降息 100 個基點。這意味着，如果歐洲央行在 10 月和 12 月分別降息 25 個基點，就會在今年降息的總體規模上與美聯儲達成一致。

國際金融研究所 (IIF) 最近的一項研究顯示，自 2021 年以來，美國的利率變化一直是歐洲決策的最重要推動力。IIF 首席經濟學家 Marcello Estevao 表示：“即使歐洲央行獨立於美聯儲做出決策，但相對於美聯儲的利率差異可能會對歐元區產生實際的經濟影響，因此應該考慮在內。否則，歐洲央行將面臨歐元升值、出口下降、經濟疲軟和反通脹衝擊的風險。”

包括波斯灣國家在內的新興市場央行緊隨美聯儲之後，也將利率下調了 50 個基點。美聯儲降息也為韓國和印度等地的政策制定者提供了空間，儘管金融穩定等其他因素也在考慮範圍之內。印尼央行更是在週三先於美聯儲降息 25 個基點。

不過，實施自由浮動匯率的新興市場的反應可能不那麼明顯。Bloomberg Economics 的數據顯示，儘管這些市場的央行過去也經常追隨美聯儲，但事實證明，美聯儲在當前週期中的錨定作用已經減弱。分析師 Adriana Dupita 和 Alex Isakov 表示：“這種脱節支持了我們的預期，即未來一年新興經濟體的淨寬鬆程度將低於美聯儲。”

而在日本，美聯儲的舉動可能會對日本央行未來的行動產生影響。市場普遍預計，日本央行本週五將維持利率不變。日本經濟研究所日本經濟學家 Taro Kimura 表示，10 月份的最新預測可能會讓人們看到工資和物價趨勢的升温，並促使日本央行加息 25 個基點，除非美聯儲的決定被視為全球經濟面臨更嚴重麻煩的警告。