Will Interest Rate Cuts Save Tesla? Elon Musk Is Counting On It

在美聯儲前一天降息 50 個基點後，股市週四大幅上漲。其中最大的贏家之一是特斯拉（TSLA -2.20%）。

股價上漲了 7.4%，投資者認為降息對美國最大的電動汽車（EV）製造商是明顯的助力。這一漲幅足以使其市值增加 500 億美元。

儘管特斯拉仍然是電動汽車領域的領導者，但該公司經歷了艱難的一年。股價今年以來仍然下跌，明顯表現不佳，遠遠落後於標普 500 指數和其 “七巨頭” 同行。

特斯拉的問題出現在銷售增長停滯不前，利潤率受到壓力。隨着對無油汽車的需求一度飆升後現在趨於平穩，電動汽車行業似乎正在經歷一場調整。

然而，首席執行官埃隆·馬斯克更傾向於歸咎於另一個罪魁禍首：利率。特斯拉首席一再詳細闡述了利率對潛在特斯拉購買者帶來的挑戰。

圖片來源：特斯拉。

馬斯克最喜歡的替罪羊

在財報電話會議、媒體採訪以及他的社交媒體平台 X 上，馬斯克一再抱怨高利率的影響。在八月初，他批評美聯儲未在七月會議上降息，在 X 上發文稱：“美聯儲需要降息。他們不降息已經愚蠢至極。”

將近一年前，馬斯克在特斯拉 2023 年第三季度財報電話會議上表達了對利率的擔憂，他説：

我擔心我們所處的高利率環境。我再次強調，絕大多數購車者關注的是月供... 如果利率保持高位，甚至進一步上升，人們購車就會更加困難。

隨着美聯儲 50 個基點的降息以及預計今年晚些時候和明年將進一步降息，馬斯克似乎終於得到了他想要的。

值得注意的是，特斯拉股價週四表現優異，包括那些陷入困境的電動汽車初創公司，由於更需要幫助，它們更有可能受益於較低的利率。例如，Rivian 週四僅上漲了 1.9%，而 Lucid 實際下跌了 0.8%。

傳統汽車製造商也沒有獲得特斯拉的提振。福特下跌了 0.6%，通用汽車收盤下跌了 0.1%。

降息能幫助特斯拉扭轉局面嗎？

仔細觀察後，馬斯克對利率的抱怨似乎站不住腳。它們似乎更像是一個方便的藉口，而不是對業務的實質性拖累。

首先，特斯拉對利率的敏感並不是汽車行業獨有的。所有汽車製造商都面臨這一現實，較高的借貸成本確實會提高使用融資的購車者的月供。特斯拉的車輛價格也高於許多競爭對手，這意味着其客户不太可能對利率敏感，因為他們可以負擔得起更昂貴的車輛。

特斯拉還是一家全球公司，不到一半的收入來自美國，儘管美國是其最大的市場。雖然歐洲的利率也上升，但這些市場不應受美聯儲決定的影響。

正如下圖所示，沒有太多證據表明利率上升對汽車銷售產生影響。雖然銷量仍低於疫情前水平，但在美聯儲加息時實際上有所上升，並且自那時以來一直保持穩定。較高的利率並沒有抑制汽車市場，儘管它可能阻止了其增長。

由 YCharts 提供的美國總車輛銷售數據。

最後，馬斯克的同行們沒有像他那樣高度關注利率，這使得借貸成本更像是特斯拉業績不佳的替罪羊，而不是一個重大阻力。

對特斯拉意味着什麼

最終，儘管股價週四大漲，降息對特斯拉的長期表現不太可能產生實質影響。

更重要的是公司能否成功部署全自動駕駛（FSD）技術，以及是否能夠繼續推出新產品，如備受期待的價格親民的 Model 2、機器人出租車和 Optimus 自主機器人。

我們將在公司 10 月 10 日的機器人出租車活動以及一個月後發佈的第三季度財報中瞭解更多信息。

目前，投資者最好關注這些事件，而不是特斯拉在降息上的漲幅。降息並不一定是馬斯克認為的能夠帶來成功的催化劑。