The Fed is close to overcoming inflation, but needs to be wary of a potential pitfall!

美國 8 月個人消費支出價格指數（PCE）預計將環比上漲 0.1%，剔除波動較大的食品和能源價格的核心 PCE 將環比上漲 0.2%。

Nationwide 的經濟學家在給客户的一份報告中寫道：“雖然抗通脹的路上可能會有一些顛簸，但通脹現在看起來正走在通往美聯儲 2% 目標的可持續道路上。”

一些經濟學家和美聯儲自己的工作人員認為，8 月份核心通脹也可能緩慢上升 0.1%。這將為美聯儲上週決定自 2020 年以來首次將政策利率大幅下調 50 個基點提供支持。

一個潛在的不確定因素是政府對 PCE 數據的年度修訂。然而，經濟學家懷疑它們是否會出現任何重大的意外。

經濟學家預計，週五的 PCE 報告可能會顯示整體通脹的同比增速可能會從 2.5% 降至 2.3%，觸及 2021 年初以來的最低水平。一些經濟學家甚至預測，美聯儲可能會在明年 1 月或 2 月之前就達到目標。

EY Parthenon 首席經濟學家 Gregory Daco 表示：“我們預計 PCE 將在年底達到 2.5% 左右，然後在 2025 年初朝着美聯儲 2% 的目標邁進。”

另一方面，8 月份核心通脹的同比增速可能會從 2.6% 略升至 2.7%。可以肯定的是，這不是個好消息，但華爾街的任何負面反應都將取決於推動這一指標上升的原因。

經濟學家表示，最有可能的影響因素是上個月住房成本的意外急劇增加。但最近的趨勢表明，租金和房價已經趨於平穩，應該會導致未來幾個月通脹進一步緩解。

包括鮑威爾在內的一些美聯儲高級官員認為，住房誇大了美國的通脹率。該部門是政府主要通脹指數中最大的單一組成部分。

然而，基準 10 年期美國國債收益率在美聯儲大幅降息後攀升，可能會使住房通脹的部分降温變得複雜。

基準收益率上升可能意味着需要一段時間才能扭轉房地產市場的 “鎖定效應”——數百萬房主在新冠期間獲得超低抵押貸款後，仍不願將其房產投放市場。

TCW 全球利率聯席主管 Bret Barker 表示，10 年期美國國債收益率需要降至 3% 甚至更低，才能引發一波重大的再融資浪潮。

然而，只要租金繼續下降，美聯儲官員就準備忽略較高的住房通脹，以更好地瞭解潛在的通脹率。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週一在一篇文章中寫道，“這在某種程度上是一個謎，我希望 PCE 指數中房價漲幅下降的一些斷斷續續的初步跡象很快就會鞏固。”