The Asia-Pacific stock market rally paused, gold hit a new high again, and iron ore rose by nearly 3%

道指跌近 300 點止步四連漲，與標普均脱離盤初歷史最高，中概指數跌 2.8%，但芯片指數漲近 1%。英偉達漲超 2%，AI 需求穩健令美光科技盤後漲 13%，B 站一度跌近 7%。美元和美債收益率齊漲，油價跌超 2%，現貨黃金觸及 2670 美元新高後一度轉跌。美元漲幅三個月最大，日元跌超 1%，離岸人民幣最深跌近 280 點失守 7.03 元。

美國 8 月份新屋銷售下滑，但對市場影響不大。投資者在重磅 PCE 通脹數據和美聯儲主席鮑威爾講話前謹慎觀望，美股小幅走低僅納指微漲，羅素小盤股指跌逾 1% 領跌。能源、醫療保健和原材料板塊表現落後，僅公用事業和科技板塊上漲。重點個股中，英偉達漲逾 2%，Meta 在 Connect 年度開發者大會上盡展 AI 與 VR 實力，推出了一系列 AI 更新產品，股價創新高。AI 需求利好財報令美光科技盤後大漲 13%。

美聯儲票委理事庫格勒表示她 “強烈支持” 降息 50 個基點，美聯儲貨幣政策具有滯後性，需要靠前降息。市場定價美聯儲年內還會降息 75 基點，其中 11 月會議上降息 50 個基點的可能性為 59%，高於一週前的 37%，降息 25 個基點的可能性為 41%。

美元和美債收益率走高，美元漲幅三個月最大，離岸人民幣升破 7 後回落，日元跌超 1% 一度跌向 145。美油盤中最深跌近 3.3% 下逼 69 美元，有報道稱，利比亞有望恢復出口。金價飆升至 2670 美元上方，創歷史新高後遭投資者獲利了結。

美股早盤時，道指和標普 500指數創下盤中新高，但隨後回落並收於日低，道指收盤跌近 300點，結束四連漲，標普 500指數也告別歷史最高點，中概回調。盤中刷新日低時，道指跌超 348點或 0.8%，標普 500大盤跌近 0.4%，納指跌近 0.2%：

美股三大指數僅納指漲：標普 500 指數收跌 10.67 點，跌幅 0.19%，報 5722.26 點。與經濟週期密切相關的道指收跌 293.47 點，跌幅 0.70%，報 41914.75 點。科技股居多的納指收漲 7.68 點，漲幅 0.04%，報 18082.21 點。納指 100 收漲 0.14%，衡量納指 100 科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲 0.43%。對經濟週期更敏感的羅素 2000 指數收跌 1.19%。恐慌指數 VIX 收漲 0.13%，報 15.41。

美國主要股指均下跌，小盤股跌幅最大，納指收盤微漲

美股行業 ETF 收盤多數下跌。半導體 ETF 漲近 1%，公用事業 ETF 漲超 0.5%。而能源業 ETF 跌近 2%，生物科技指數 ETF 與區域銀行 ETF 各跌超過 1.5%，銀行業 ETF、全球航空業 ETF 與醫療業 ETF 各跌 1% 上下，金融業 ETF 亦跌超 0.5%。

標普 500 指數的 11 個板塊多數下跌。能源板塊跌 1.9%，醫療保健板塊跌 0.94%，金融板塊跌 0.6%，原材料板塊跌 0.6%，工業板塊跌 0.46%，房地產板塊跌 0.4%，可選消費板塊跌 0.38%，電信板塊跌 0.04%，必選消費板塊跌 0.03%，信息技術/科技板塊收漲 0.5%，公用事業收漲 0.54%。

投研策略上：摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅指出，中國央行的政策支持將改善投資者情緒和市場流動性，預計短期內 A 股和港股將有積極反應。政策效果取決於宏觀經濟和企業盈利的復甦。高盛機構經紀報告稱，對沖基金正大舉買入中國股票，中國股市週二錄得 2021 年 3 月以來最大單日淨買入，為過去十年內次高水平。買盤幾乎完全是由增持多頭頭寸的投資者所主導。

“科技七姐妹”漲跌不一。英偉達收漲 2.18%，盤中一度漲近 3.4%。特斯拉轉漲 1.08%。“元宇宙” Meta 收漲 0.88%，Meta 開發者大會上，發佈更便宜的 Quest 3S 頭顯、首款 Orion AR 智能眼鏡原型機，更新多模態大語言模型。微軟收漲 0.69%，而谷歌 A 收跌 0.49%，谷歌指控微軟限制客户使用 Azure 之外的雲基礎設施產品，涉嫌反競爭行為。蘋果收跌 0.44%，亞馬遜收跌 0.74%。

英偉達市值再次突破 3 萬億美元（谷歌 A 和亞馬遜重回 2 萬億美元以上）

貝恩公司預測，全球人工智能市場規模到 2027 年可能達到 9900 億美元，包括 AI 相關服務和硬件在內的市場年增長率預計為 40% 至 55%。此外，預計到 2026 年，上游芯片組件需求可能增長 30% 或更多，而大型數據中心的成本可能在五年內從 10 億至 40 億美元增加到 100 億至 250 億美元。

芯片股多數上漲。費城半導體指數收漲 0.8%。行業 ETF SOXX 收漲 0.69%；英偉達兩倍做多 ETF 收漲 4.32%。台積電美股收漲 0.21%。應用材料收漲 0.27%，阿斯麥 ADR 收漲 0.51%，科磊收漲 0.22%，Arm 控股收漲 2.18%，英特爾收漲 3.2%，博通收漲 0.39%，AMD 收漲 2.34%，高通收漲 0.79%，美光科技收漲 1.88%，公司數據中心 DRAM 產品受 AI 需求驅動，業績指引超預期，股價盤後一度漲超 13%，而安森美半導體收跌 1.16%，邁威爾科技收跌 0.03%。

AI 概念股漲多跌少。英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 收跌 0.2%，超微電腦收跌 1.18%，Serve Robotics 收跌 5.45%，CrowdStrike 收跌 0.72%，而甲骨文收漲 0.29%，BigBear.ai 和 BullFrog AI 持平，Palantir 收漲 0.6%，Snowflake 收漲 0.11%，戴爾科技收漲 2.44%，C3.ai 收漲 4.09%。

中概股指回落。納斯達克金龍中國指數收跌 2.8%。ETF 中，中國科技指數 ETF（CQQQ）收跌 2.55%。中概互聯網指數 ETF（KWEB）收跌 2.56%。富時中國 3 倍做多 ETF（YINN）收跌 7.98%，富時中國 3 倍做空 ETF（YANG）則收漲 7.41%。

熱門中概股中，蒙牛乳業 ADR 收跌 6.21%，蔚來收跌 4.88%，理想汽車收跌 3.84%，極氪收跌 3.43%，小鵬汽車收跌 2.52%，嗶哩嗶哩收跌 1.93%，京東收跌 2.04%，美團 ADR 收跌 4.03%，唯品會收跌 4.16%，攜程網收跌 3.73%，網易收跌 0.1%，新東方收跌 4.29%，阿里巴巴收跌 1.78%，百度收跌 0.84%，騰訊控股 ADR 收跌 2.31%，而拼多多收漲 0.12%，名創優品收漲 4.48%。

其他重點個股：（1）美國銀行收跌 0.51%，9 月 20-24 日期間，巴菲特再賣美國銀行套現 8.63 億美元，持股比例降至 10.5%。（2）摩根士丹利因此看空美國汽車行業前景，並下調多家美國車企評級，如通用汽車收跌 4.87%、福特收跌 4.14%、Rivian 收跌 6.84%。

歐股開盤集體下挫，最終小幅收低：

泛歐 Stoxx 600 指數收跌 0.11%，報 519.14 點。德國股指收跌 0.41%。法國股指收跌 0.50%。意大利股指收跌 0.12%。英國股指收跌 0.17%。西班牙股指收跌 0.38%。荷蘭股指收跌 0.12%。

投資者等待通脹和就業數據之際，美債收益率全線上漲，10年期美債收益率漲超5個基點，2/10年期美債收益率曲線繼續趨陡，達到2022年6月以來最高水平：

美債：尾盤時，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率漲 1.52 個基點，報 3.5531%，盤中交投於 3.5%-3.5551% 區間。美國 10 年期基準國債收益率漲 5.49 個基點，報 3.7830%，盤中交投於 3.7242%-3.7849% 區間。

歐債：歐元區基準的 10 年期德債收益率漲 2.8 個基點。兩年期德債收益率漲 2.5 個基點。法國 10 年期國債收益率漲 5.1 個基點，意大利 10 年期國債收益率漲 4.5 個基點，英國 10 年期國債收益率漲 4.9 個基點，兩年期英債收益率漲 4.4 個基點。

消息面上，（1）瑞典央行降息 25 基點至 3.25%，並暗示 11 月可能再降息 50 基點，12 月降息 25 基點。（2）法國央行行長稱法國債務問題亟待解決，債券市場發出越多越多警告。（3）英國央行政策委員 Greene 贊成以 “漸進” 的方式解除政策限制。

美債收益率全線上漲，且長債收益率漲幅更大

美元指數DXY漲0.46%創6月7日以來最大漲幅，日元等貨幣跌逾1%，離岸人民幣升破7後日內最深回落近280 點：

美元：衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 漲 0.46%，報 100.926 點，日內交投區間為 100.224-100.991。

彭博美元指數漲 0.65%，報 1226.26 點，日內交投區間為 1216.47-1226.26 點。

美元走強創三個月最大單日漲幅

非美貨幣普跌：歐元兑美元跌 0.43%，英鎊兑美元跌 0.69%，美元兑瑞郎漲 0.84%；商品貨幣對中，澳元兑美元跌 0.99%，紐元兑美元跌 1.21%，美元兑加元漲 0.40%。

日元：日元兑美元跌 1.05%，報 144.71 日元，日內交投區間為 142.91-144.84 日元。日元兑歐元跌 0.59%，報 161.08 日元；日元兑英鎊跌 0.34%，報 192.732 日元。

離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣尾盤跌 218 點，報 7.0328 元，離岸人民幣亞市早盤曾漲破 7.0 關口，為去年 5 月份來首次，隨後回落，尾盤時一度跌至 7.0358 元。

離岸人民幣升破 7 後漲勢消退

加密貨幣多數下跌。市值最大的龍頭比特幣尾盤跌 1.42%，報 63545.00 美元。第二大的以太坊尾盤跌 2.79%，報 2581.00 美元。

比特幣大漲大跌，最低跌向 63000 美元，最高觸及 64500 美元

中東地緣政治局勢緊張對油價影響不大，利比亞最新消息佔據主導地位，而利多 EIA 原油庫存數據僅引起輕微反應。投資者對利比亞供應中斷的擔憂緩解，並憂心油需前景，令美油盤中最深跌近 3.3% 下逼 69 美元，布油最低跌超 2.8% 下逼 73 美元：

美油：WTI 11 月原油期貨收跌 1.87 美元，跌幅超過 2.61%，報 69.69 美元/桶。

布油：布倫特 11 月原油期貨收跌 1.71 美元，跌幅超過 2.27%，報 73.46 美元/桶。

消息面上，上週 EIA 原油庫存超預期減少 447 萬桶。據央視新聞報道，以軍在黎巴嫩南部和貝卡地區發動大規模襲擊，黎方稱以軍自 23 日開始的對黎空襲已致 1247 人死亡。

荷蘭合作銀行將 2025 年布倫特原油均價預測從每桶 85 美元下調至 70 美元，原因是需求不佳和供應過剩。但瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 預計，布倫特原油將反彈至每桶 80 美元以上，原因是儘管經濟活動放緩，供應增長温和使石油市場保持供不應求。另外，瑞銀不再堅持預測布倫特原油今年會升至 90 美元/桶。

天然氣：美國 10 月天然氣期貨收跌超 3.37%，報 2.6370 美元/百萬英熱單位。

美元走強打壓油價，美油一度跌 3%

美聯儲再次大幅降息 50 基點預期支撐金價，現貨黃金亞市時段漲穿 2670 美元創歷史新高，但隨後由於投資者獲利了結，金價回吐漲幅：

黃金：COMEX 12 月黃金期貨尾盤漲 0.17%，報 2681.50 美元/盎司，亞市時段曾漲至 2694.90 美元。現貨黃金亞市時段曾刷新日高，漲逾 0.5% 至 2670.57 美元，再創歷史新高，美股午盤曾轉跌近 0.3% 跌破 2650 美元，尾盤時轉漲 0.01%，報 2657.28 美元/盎司。

白銀：COMEX 12 月白銀期貨尾盤跌 0.97%，報 32.120 美元/盎司。現貨白銀亞市時段曾小幅走高，最高漲近 0.6% 上逼 32.30 美元，隨後持續下跌，美股午盤最低跌逾 1.6% 跌破 31.60 美元，尾盤時跌 0.89%，報 31.8115 美元/盎司。

消息面上，中信建投認為，黃金價格在 2600 美元已超漲，建議短期獲利了結。儘管美聯儲降息 50 個基點推高金價，但市場前期已經交易較為充分，且降息背後的經濟和通脹放緩可能限制金價上漲。預計金價將在 2300 至 2500 美元區間震盪。

倫敦工業基本金屬漲跌不一。經濟風向標 “銅博士” 收漲 17 美元，報 9813 美元/噸。倫鋅收跌 12 美元。倫鋁收跌 18 美元。倫鎳收漲 86 美元。倫錫跌超 1.79%。倫鉛收漲 12 美元。COMEX 銅期貨跌 0.11%，報 4.4865 美元/磅。

金價亞市時段再創歷史新高，隨後回落

以下為 9 月 25 日 23:00 以前更新內容

美聯儲上週降息後，市場對美國經濟放緩的擔憂仍然存在，美股三大指數徘徊持平線附近，標普、道指早盤均創下新高：

美股三大指數幾近持平：標普 500 大盤幾近持平。與經濟週期密切相關的道指盤初漲超 0.2% 後跌近 0.5% 或 196 點。科技股居多的納指一度漲超 0.4%。羅素 2000 指數一度跌近 0.5%。

美股盤初，主要行業 ETF 漲跌不一，公用事業 ETF 漲 0.7%，半導體 ETF 漲 0.5%，區域銀行 ETF 跌 0.6%，銀行業 ETF 跌 0.5%。

“科技七姐妹” 漲多跌少。英偉達一度漲超 3.3% 領漲，“元宇宙” Meta 一度漲近 1.7%，微軟一度漲近 0.6%，谷歌 A 跌超 0.5% 後漲超 0.3%，特斯拉漲超 0.8% 後回吐多數漲幅，亞馬遜一度跌近 0.8%，蘋果跌超 1.2% 後抹平多數跌幅，摩根士丹利分析師指出 iPhone 16 的交付週期低於過去三個 iPhone 週期。

芯片股多數上漲。費城半導體指數一度漲近 1.5%；英特爾一度漲超 5.3%，台積電美股一度漲超 1%，Arm 控股一度漲超 4.4%，美光科技一度漲近 2%，阿斯麥 ADR 一度漲超 1.6%，AMD 一度漲超 1.7%，科磊一度漲超 1.4%，高通一度漲超 0.9%，博通一度漲超 1.2%。

AI 概念股漲多跌少。Snowflake 一度漲超 3.6%，英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 一度漲超 4%，C3.ai 一度漲超 2.5%，超微電腦一度漲超 2.8%，甲骨文一度漲超 1.7%，戴爾科技一度漲超 1.8%，BigBear.ai 一度漲約 1.3%，BullFrog AI 跌約 3.8% 後漲超 2%。

中概股回落。納斯達克金龍中國指數跌近 3.6% 後抹平部分跌幅。3 倍做多富時中國 ETF-Direxion 跌近 9.4% 後跌幅砍半。熱門中概股中，蒙牛乳業 ADR 一度跌近 6.5%，蔚來一度跌超 6.3%，美團 ADR 一度跌超 4.5%，小鵬汽車一度跌近 6.3%，理想汽車一度跌近 4.7%，極氪一度跌超 6%，B 站跌近 6.9% 後跌幅砍半，而名創優品一度漲超 8.4%。

其他個股中，（1）摩根士丹利將福特汽車評級從超配下調至平配，目標價 12 美元。摩根士丹利將通用汽車公司評級從平配下調至低配。通用汽車一度跌超 6.4%，福特汽車一度跌超 5%。（2）德國思愛普 Sap ADR 一度跌超 3%，美國就涉嫌串謀定價對軟件開發商 SAP、經銷商 Carahsoft 等公司展開調查。（3）慧與科技一度漲近 6.4%，巴克萊銀行上調其評級，稱對人工數據中心的強勁需求是利好因素。

【以下為 21:50 以前更新內容】

中國央行昨日一系列政策組合拳提振國際市場，歐亞股市攜手走強，隔夜美股中概股大漲。

今日中國股市衝高回落，人民幣兑美元漲破 7 關口。其他主要亞太股市漲勢暫歇，美股盤前三大指數期貨亦走低，熱門中概股普跌。

大宗商品市場則維持強勢，現貨黃金一度漲破 2665 美元/盎司再創歷史新高，新加坡鐵礦石期貨漲近 3%。

歐股開盤集體下挫，歐洲斯托克 50 指數開盤跌 0.71%。

美股初盤，納指盤初跌 0.12%，標普 500 指數漲 0.02%，道指漲 0.18%；明星科技股漲跌不一，英偉達漲抄 1%，特斯拉跌 0.65%；熱門中概股多數走低，攜程跌超 4%，理想汽車跌超 4%，阿里巴巴跌近 3%。

亞太股市漲勢暫歇，日經 225 指數收跌 0.2%，韓國首爾綜指收盤下跌 1.3%。

人民幣兑美元漲破 7 關口。泰銖兑美元週三一度上漲 0.8%，觸及 2022 年以來高位。

現貨黃金再創新高，一度漲破 2665 美元/盎司，新加坡鐵礦石期貨漲近 3%。

【21:38 更新】

蘋果跌近 1%，數據顯示中國 8 月份銷售額下降。