Is the US stock market going to experience big ups and downs? Goldman Sachs says October typically sees a rebound in volatility, and the next few weeks are crucial

过去三个月，因为 AI“宠儿” 英伟达的成交量锐减拖累，美股单一个股的名义期权交易量大幅下滑。高盛的期权专家 John Marshall 认为，这表明，散户和对冲基金投资者愿意承担风险的风险偏好减少。

不过，这种交易低迷的现状可能不久之后就会改变。因为每年 10 月，美股的波动率通常会出现季节性的回升，所以波动就有回升的潜力。

Marshall 指出，高盛发现，1996 年到 2023 年，股票和期权的平均名义日交易量每到 10 月都会升至峰值。由于 10 月是财报季，上市公司往往管理到每个自然年年底的业绩，并提供来年的业绩指引，因此，未来几周将是交易活动的重要时期。

除了企业盈利，高盛还注意到各个行业存在 300 多个关键的非盈利催化剂。Marshall 提到一些关键事件，比如美国 CPI、特斯拉的自动驾驶出租车 Robotaxi 发布会，AMD 举行的 AI 日活动，以及其他很多公司举行的分析师日活动。

目前，包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在内，美股科技巨头 “七姐妹” 的期权按交易在所有标普 500 期权交易量中约占 60%，最近几周，除英伟达外，其他刘家巨头的交易量都在增长。

其中，特斯拉尤为突出，该个股的期权占在标普期权交易量中占 17%，占比超过了英伟达，英伟达的期权交易量占 14%。

华尔街见闻本周三文章提到，华尔街机构最近看好特斯拉三季度业绩。基于 7 月的全球电动汽车销售数据和 8 月欧洲及中国的汽车注册/生产数据，巴克莱分析师 Dan Levy 预计，特斯拉第三季度的交付量约为 47 万辆，远高于市场普遍预期的 46.1 万辆。

而且 Levy 指出，特斯拉第三季度的汽车销量增长几乎完全由中国市场推动。他认为，良好的交付数据将有助于维持市场的积极情绪，直到特斯拉 10 月 10 日发布自动驾驶出租车 Robotaxi，这至少可以避免近期基本面问题影响股价潜在进展。

还有分析认为，发布 Robotaxi 将成为特斯拉的关键转折点，因为特斯拉正在从传统汽车制造转向专注于自动驾驶技术，部分依靠其 Dojo AI 超级计算机提供支持。

高盛分析师认为，Robotaxi 发布会上透露的细节至关重要。投资者将关注的关键领域包括 Robotaxi 开始商业运营的时间表（包括技术准备情况和运营/监管/后勤方面的考虑），以及业务前景（包括特斯拉的成本结构如何与竞争对手相比）。

高盛还提到，投资者长期以来期待特斯拉推出的新低成本特斯拉车型，这款新车型可能会在 10 月的 Robotaxi 发布活动中提上议程。