What signal? The largest-ever futures trading in the US short-term interest rate market occurred

智通財經獲悉，週三，美國短期利率市場出現了大規模交易。分析指出，這可能是投資者直接押注美聯儲今年的寬鬆程度低於目前的預期，這也可能是投資者在獲利了結並平倉其多頭頭寸，因該合約交投接近年度高位。截至發稿，美盤期間約有 11.8 萬份合約易手，這是美國期貨市場有史以來最大的一筆此類交易。大宗交易與有擔保隔夜融資利率 (SOFR) 掛鈎，該利率的表現與美聯儲貨幣政策的近期走勢密切相關。掉期交易員推測，2024 年將再降息約 75 個基點，比政策制定者宣佈的再降息 50 個基點的目標要早。

芝加哥商品交易所 (CME) 證實，這是該產品迄今規模最大的一次交易。大宗交易是私下協商的單一價格交易，通常由機構投資者使用，他們優先考慮規模而不是價格敏感性。這一金額超過了 4 月份的 75000 筆交易，這是同一份 2024 年 12 月 SOFR 期貨合約的買家。許多此類合約的交易都是匿名的，因此很難確定這些押注背後的公司。

大宗交易後不久，2024 年 12 月 SOFR 的基礎價格大幅下跌，表明該交易是賣方發起的。2 年期美國國債收益率迅速逆轉，升至當日高點，該收益率最近一直徘徊在 2022 年低點附近。

在 9 月初，出現了大量買盤，比周三的價格低了約 20 個點。在 11.8 萬份期貨合約的規模下，該賭注相當於每變動一個基點的風險權重約為 300 萬美元。在這種規模的交易中，20 個基點的變動就相當於 6000 萬美元的利潤。芝加哥商品交易所在亞洲早盤公佈的初步未平倉合約價格上漲，對一些交易員來説，這可能意味着一個新的頭寸，儘管漲幅不大。