The Federal Reserve hopes to gradually cut interest rates, Wall Street: Hurry up!

美聯儲和華爾街都認為最近降息50個基點只是一個開始，但雙方對於利率應下降的速度存在分歧。

美聯儲決策者堅持繼續以緩慢而穩定的方式降低利率。與此同時，市場似乎押注不斷惡化的經濟狀況將迫使美聯儲加快行動。數據將證明誰的看法正確。

隨着9月大幅降息已完成，且在沒有衰退的情況下，美聯儲無需匆忙行動。降息的終端利率是中性利率水平，即既不刺激也不限制經濟增長的利率水平。9 月所謂的 “點陣圖” 中位數預測表明今年將降息 100 個基點，並在 2025 年底前再降 100個基點，將目標區間降至3.25%至3.5%。

美聯儲理事庫格勒説：“雖然未來的行動將取決於我們收到的有關通脹、就業和經濟活動的數據，但如果條件繼續朝目前的方向演變，那麼進一步的降息將是合適的。”

9月經濟預測摘要中聯邦基金利率的長期中位數預測連續第三個季度上升，接近3%。這被認為是委員會集體估計的中性利率，大多數經濟學家估計中性利率在3%左右。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克説：“關於美國及其他地方中性利率水平的爭論有很多。然而，對於真正的中性水平的分歧對我來説並不重要。無論中性利率是多少，我不知道有誰會合理地認為我們距離它很遠。”

整體來看，FOMC成員期望實現軟着陸。9月經濟預測摘要的中位數預測顯示，實際GDP增長率到2027年每年為2%，失業率峯值僅為4.4%。

並不是所有美聯儲官員都認為抗通脹的任務已完成。美聯儲理事鮑曼在9月18日投下了唯一的反對票，她更傾向於降息四分之100個基點。她提到了未來幾個月通脹反彈的風險。

鮑曼在週二説：“在我看來，通脹的上行風險仍然突出，全球供應鏈仍然容易受到勞工罷工和地緣政治緊張局勢加劇的影響，這可能導致食品、能源和其他商品市場的通脹效應。擴張性的財政支出也可能帶來通脹風險，鑑於長期以來供應有限，尤其是可負擔住房的需求增加也可能導致通脹風險。”

下一次FOMC會議將於11月6日至7日舉行，在美國大選之後幾天。

德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）在週三寫道：“雖然數據的整體情況始終重要，但新出爐的勞動力市場數據將需要提供更大的信心，以確認美聯儲的放緩趨勢趨於穩定。”

因此，有兩個日期需要留意：10月4日，屆時將發佈9月份的就業數據；11月1日，即10月份就業報告的發佈日期，此時正處於FOMC會前靜默期。

盧澤蒂認為，如果失業率超過FOMC 在 9月點陣圖中年末中位數預測的4.4%，且非農就業增長保持在每月10萬或更低，那麼11 月再次降息 50個基點將是討論的議題。最初報告的招聘數字的進一步向下修正可能會增加加快降息的理由。

市場正是這樣押注的。週三的聯邦基金期貨定價顯示11 月 7 日再次降息 50 個基點的可能性約為 60%，其餘概率支持較小幅度的降息。定價還表明2025年的降息次數多於美聯儲的基本情景假設。

可惜的是，華爾街在FOMC上沒有投票權。