Seasonal trend broken? S&P 500 index expected to achieve its first September increase in 5 years

智通財經 APP 獲悉，美國股市正迎來一個穩健的上漲的 9 月，而通常這一月份是一個表現疲弱的月份，但在美聯儲宣佈大幅降息後，市場逆轉了這一季節性趨勢。

標普 500 指數週五雖略有下滑，但已經連續第三週上漲，使得 9 月累計上漲 1.6%。根據 FactSet 的數據，若 9 月最後一個交易日保持這一漲幅，標普 500 指數將自 2019 年以來首次在 9 月錄得漲幅。

Ameriprise Financial 首席市場策略師 Anthony Saglimbene 在週五的電話採訪中表示：“目前軟着陸的預期已經完全體現在股價中了。” 他提到，9 月通常是表現較差的月份，但在美聯儲大幅降息後，這一 “季節性因素” 並未發揮作用。

美聯儲於 9 月 18 日宣佈，將基準利率下調半個百分點，開始新一輪降息週期。美聯儲主席鮑威爾表示，此次降息是基於美國通脹顯著緩解以及保持勞動力市場穩定的需要。

週五公佈的最新數據顯示，美國 8 月的個人消費支出價格指數 (PCE) 年化增長率降至 2.2%。通脹數據公佈後，美國債券市場的利率下跌，國債收益率回落，聯邦基金期貨的預期顯示，11 月美聯儲再次大幅降息的可能性增加。

根據道瓊斯市場數據，兩年期美國國債收益率週五下跌至 3.562%，這是自 2020 年 12 月以來最長的連續四周下跌。十年期美債收益率也下滑至 3.751%。整個 9 月，美國國債收益率普遍下跌，投資者預期美聯儲將在本月開始降息。

根據 CME FedWatch 工具的數據顯示，截至週五，聯邦基金期貨市場顯示，美聯儲在 11 月的下次政策會議上有 54.8% 的可能性將基準利率再降半個百分點，而較小幅度的四分之一點降息的可能性為 45.2%。

週期性股票領先科技股

投資者將繼續關注通脹、經濟增長和企業利潤等數據，這些因素對股市進一步上漲至關重要。Saglimbene 表示：“投資者希望看到上漲的範圍擴大。” 他還提到，最近週期性股票的表現優異就是一個很好的例子。

過去三個月，標普 500 指數中的材料、工業和金融板塊的漲幅超過了科技板塊，這表明隨着美國經濟的持續增長，週期性股票正在引領市場。根據 FactSet 的數據，標普 500 指數的工業板塊在過去三個月上漲了 10.7%，材料板塊上漲了 9.8%，金融板塊上漲了 10.3%。相比之下，科技板塊同期僅上漲了 0.4%。

這種市場領導地位的轉變尤為明顯，因為 2024 年至今為止，科技板塊的漲幅已接近 29%，推動了標普 500 指數年初至今上漲了 20.3%。

本週，標普 500 指數的材料板塊上漲了 3.4%，創下自去年 12 月以來的最大單週漲幅。科技板塊本週僅上漲 1.1%，而標普 500 指數本週整體上漲了 0.6%。

Saglimbene 表示，通脹降温、美國經濟仍在增長的跡象以及美聯儲的大幅降息為 “軟着陸” 的預期在 9 月帶來了新的動力。他還指出，第三季度的企業財報將於下個月開始發佈，這將是市場判斷股市是否能繼續上漲的關鍵。

道瓊斯工業平均指數週五上漲 0.3%，創下新高，而標普 500 指數下跌 0.1%，納斯達克綜合指數下跌 0.4%。根據道瓊斯市場數據，美國三大股指均連續第三週上漲。