On Monday, did the "options whale" stir up the US stock market?

週一，“期權鯨”——摩根大通即將進行一筆鉅額對沖組合交易，或攪動美股市場。

期權分析公司 SpotGamma 表示，每個季度，摩根大通旗下大型對沖基金（JHEQX）都會賣出大約 4 萬份價外看漲期權。當前，該對沖基金持有的 4 萬份的 5750 點看漲期權即將於 9 月 30 日（週一）到期。

摩根大通對沖股票基金（JHEQX）規模達 160 億美元，因其巨大的影響力也被稱為衍生品領域的 “巨鯨”。該基金持有一籃子標普 500 指數股票以及基準指數期權，並每季度重置一次對沖。

投資者正在關注 JHEQX 季度期權頭寸更新，以及投資組合經理在季度末進行的再平衡。分析師稱，儘管許多市場參與者都預料到這種交易，但它可能加劇股市的波動。

SpotGamma 表示，這是市場上最知名的期權交易之一，意味着當摩根大通現有的頭寸被平倉並轉移到 12 月的新合約中。這次看漲期權到期可能為波動性的上升打開大門，預計從週一開始，標普 500 的波動性將加大。其指出：

• 若投資者相信摩根大通的看漲期權與低波動性相關，那麼當這些期權被賣出時，波動性加加大。
• 新的看漲期權的執行價格將比當前頭寸高約 5%，到期日為 2024 年 12 月。相較於即將到期的頭寸，新頭寸持有的看漲期權將大幅減少。