Overtaking on the curve? The Fed cuts interest rates, mid-cap stocks are expected to outperform the market significantly!

過去一週，投資者一直在忙着尋找最佳方式來應對美聯儲自 2020 年以來首次降息的決定。

令人驚訝的是，當被問及哪些股票在未來可能會從中受益最多，幾位策略師表示，既不是大型股也不是小型股——這兩者在最近幾個月佔據了市場的頭條新聞。相反，經常被忽視的中型股可能處於突破的最佳位置。

Carson 集團的 Ryan Detrick 表示：“歷史表明，一旦美聯儲真正開始降息，中型股就會開始大幅跑贏市場。”

Detrick 預計，在接下來的 12 個月內，小型股和中型股將會上漲高達 20%，遠遠超過大型股的表現。自六月底以來，小型股指數 Russell 2000 已經飆升了 10%，而標普 500 指數則僅上漲了 4.7%。

高盛最近的一項分析發現，在首次降息後的 12 個月內，中型股通常的表現優於大型股和小型股。隨着人們對軟着陸的信心增加，投資者越來越願意尋找大型公司以外的投資選擇。

高盛的 Jenny Ma 在本月早些時候寫給客户的一份報告中提到：“美聯儲降息週期的開始可能是新增股票需求的一個潛在來源，並提升投資者的風險偏好。短期內，中型股相對於其他板塊的表現將取決於經濟增長數據的強度和美聯儲寬鬆週期的步伐。”

該團隊認為低估值和強勁的經濟增長將成為未來收益的催化劑，並預計在未來12 個月內標普 400 中型股指數（S&P 400）將獲得 13% 的回報。

John Hancock 投資管理公司的聯合首席投資策略師 Emily Roland 表示：“這是一個基於軟着陸希望的情緒驅動的市場輪動，有利於提振市場中最冒險的領域。”

根據美國銀行的 Jill Carey Hall 的觀點，中型股是 “近期最好的對沖工具”。

Hall 在寫給客户的一份報告中指出：“中型股近期的業績指導和修正趨勢更好，在衰退時期平均表現優於小型股，並且在美聯儲降息次數少於預期的情況下，考慮到小型股對利率的敏感性和再融資風險，它們可以作為對沖工具。”

投資者預計到今年年底美聯儲會有大約 75 個基點的降息，並且預計到 2025 年中期政策利率將降至 3.00% 至 3.25% 之間，超過了美聯儲自身的預測。

不過，對於華爾街而言，這並不是什麼新鮮事，它在年初就已經預計 2024 年將有大約六次的降息。

美聯儲降息週期較慢的風險以及持續的衰退擔憂是促使投資者從青睞小型股轉向中型股的關鍵因素，因為小型股往往具有較弱的資產負債表並且盈利能力較差。

安納克斯財富管理公司的首席經濟學家 Brian Jacobsen 表示，小型股的行情可能會 “在變得更具吸引力之前先變得具有挑戰性”，並且 “對增長放緩的擔憂很可能會超過低借貸成本帶來的好處”。

花旗集團的 Stuart Kaiser 也對該交易持謹慎態度，他指出投資者應該 “非常小心地” 對待這一羣體。

Kaiser 警告道：“即使實現軟着陸，我們認為仍會出現一批比預期差的數據，當數據表現不佳時，市場將會像 8 月初那樣交易硬着陸，那時，小型股將成為風暴的中心。”

儘管華爾街對小型股仍持懷疑態度，但不必急於完全否定這一羣體。高盛的 David Kostin 本週在寫給客户的一份報告中提到，積極的就業報告可能會進一步增強投資者對風險資產的興趣。

Kostin 寫道：“積極的就業數據可能會促使一些投資者從昂貴的 ‘優質’ 股票轉向不太受喜愛的低質量公司，因為市場可能會定價較低的勞動力市場顯著惡化的概率。”