"The most accurate strategist on Wall Street" boldly predicts: if non-farm payrolls meet expectations, risk assets will soar

智通財經 APP 獲悉，有着 “華爾街最準策略師” 稱號的美國銀行策略師邁克爾·哈特內特 (Michael Hartnett) 表示，如果週五公佈的最新美國月度非農就業報告在該行測算的預期範圍內，包括美股在內的全球風險資產價格可能大幅上揚。這位華爾街明星策略師領導的美銀策略團隊表示，如果 9 月非農就業數據表明美國上個月增加 12.5 萬至 17.5 萬個工作崗位，這將支持美國經濟 “軟着陸” 的這一市場樂觀預期，並使美國國債收益率保持在一定範圍內，從而引發風險資產交易升温。

一項最新的市場調查數據顯示，經濟學家們對於 9 月非農數據的預測中值顯示，美國非農就業人數將增加大約 15 萬人。

據瞭解，這位策略師領導的美銀團隊在去年對於美國股市持負面的悲觀態度，儘管美股基準指數——標普 500 指數在去年步入新一輪牛市，且大幅上漲超 24%。對於 2024 年，他則表示相比於股票等風險資產而言更青睞債券資產。

在一份標註日期為 10 月 3 日的市場研究報告中，哈特內特領導的策略團隊表示，多頭力量 “掌握着局面”，而 “確鑿的描述” 將是中國財政與金融刺激計劃 “奏效” 的相關跡象，以及美聯儲已明確發出未來將推出更多貨幣寬鬆政策的相關信號。

美國股市在連續上漲長達五個月屢創新高後，在 10 月的頭幾個交易日裏出現下跌趨勢，投資者們正在評估中東的地緣政治風險、全球經濟增長和美聯儲降息預期。根據機構彙編的統計數據，美股期權市場交易員們普遍預計，在週五的非農就業報告公佈後，標普 500 指數的波動幅度大約為 1%。

哈特內特領導的策略團隊表示，一份 “井噴式” 強勁的非農就業報告定義在於——非農就業人數超過 22.5 萬人，失業率則低於 4.1%，而這一井噴式的數據並不是股票等風險資產投資者們願意看到的，屆時很有可能將推動 30 年期國債收益率超過 4.5%，將推動市場規避風險資產。而失業率超過 4.3% 且低於 7.5 萬工作崗位則將是 “衰退預期” 大幅升温的核心催化劑，這也是風險資產投資者不願意看到的。

因此在，哈特內特策略團隊看來，美國非農數據增加 12.5 萬至 17.5 萬個工作崗位這一既不算好也不算差的就業數據，可能將支持美國經濟 “軟着陸” 的這一市場樂觀預期。

在美股，蔓延至各個板塊的 “牛市行情” 仍在延續，基準指數標普 500 指數近日可謂屢創歷史新高，主要得益於美聯儲超預期降息 50 個基點帶來的龐大流動性，以及大幅降息和韌性十足的勞動力市場所帶來的美國經濟 “軟着陸” 預期升温。

整體來看，全球範圍的股票市場投資者們更加青睞一份 “既不好也不壞” 的非農數據——這一數據可能帶來美國經濟 “軟着陸” 信心的大幅提振，同時也能夠刺激降息 50 個基點的預期保持在 50% 可能性附近。雖然一份嚴重不及預期的非農數據可能大幅提振美聯儲 50 個基點降息幅度的預期，但是同時也將令市場對美國經濟衰退預期大幅升温，因此過於悲觀的非農數據可能令全球股市至少短期內陷入萎靡。

截至 10 月 2 日的一週，美國銀行所編制的 “自定義牛熊指標” 從 5.4 躍升至 6.0，這是自去年 12 月以來的最大規模單週漲幅，高於 8 的讀數被視美國銀行的策略師們視為 “反向賣出” 的關鍵參考指標。

另一華爾街大行摩根大通表示，一份紅火的就業報告——新增非農就業崗位超 20 萬個，將表明 “美國經濟從今年夏天的疲軟中重新啓動”，並將導致一些投資者認為美聯儲可能會在 11 月份的會議上拒絕進一步降息 (即 11 月不降、12 月再選擇降息)。在這種情況下，小摩預計標普 500 指數料持平至上漲 0.5%。

美國新增非農就業人數在 16 萬至 20 萬，小摩則預計標普 500 指數可能上漲 1%-1.5%。小摩策略師們將非農人數落在這一理想化的區間視為 “金髮女孩情景”，因為這將表明美國經濟在沒有通脹復燃的情況下實現了更高的增長。在此情景下，市場最有可能預計將美聯儲在 11 月份的下一次會議上降息 25 個基點。

9 月份的新增非農就業人數在 11 萬至 14 萬之間，小摩則預計標普 500 指數將下跌 0.5%-1.5%。小摩策略師們表示，如果非農就業數據落在這一範圍內，將有可能重新引發人們對美國經濟增長的擔憂，並引發對美聯儲落後於經濟形勢、對潛在的經濟衰退反應過慢的市場論調。在此情景下，小摩預計防禦性資產將表現出色，而美債收益率將下降。