How is the Q3 performance outlook for Internet stocks? Piper Sandler is optimistic about Google, Pinterest, and more

智通财经 APP 获悉，Piper Sandler 周一发布了其对互联网股的预测，为第三季度财报季做准备。这家研究公司表示，最看好谷歌 (GOOGL.US)、Pinterest(PINS.US) 和 Reddit(RDDT.US)，而对亚马逊 (AMZN.US) 和 Snap(SNAP.US) 则持谨慎态度。

这家研究公司补充道，谷歌是其首选股票，预计该公司第三季度营收为 865 亿美元，营业利润为 265 亿美元。“广告检查是积极的，Gemini 与搜索的整合通过提高效率推动了更高的支出。我们认为反垄断担忧已经反映在股价中。此外，我们喜欢新的首席财务官 Ashkenazi，并看到了降低运营成本/人力的机会。”

亚马逊仍然是 Piper 在大盘股领域的首选，但这家研究公司在发布该报告时对该股的前景喜忧参半。他们预计亚马逊第三季度的营收约为 1570 亿美元 (同比增长 10%)，营业利润为 148 亿美元。第四季度，营收预计在 1800-1860 亿美元之间，EBIT 在 160-180 亿美元之间。“第三季度的指引打破了利润率的增长，华尔街对该公司 NTM EBITDA 的预期在 5 个季度内首次下降。在广告方面，我们的买家指出，亚马逊仍然有最好的归因，但缺乏库存增长推动更高的 CPC 是进一步扩大支出的限制因素。”

对于 Pinterest，Piper 认为值得买入该股，并表示预计第三季度营收为 8.92 亿美元 (同比增长 17%)，EBITDA 约为 2.12 亿美元。“诚然，该股感觉是前进了两步，后退了一步，尽管股价从高点下跌了 25% 以上，但执行力仍在继续。调查发现，产品变化正在推动更好的参与度，我们喜欢新的 CAPI/AWS 功能。”

Piper 预计 Meta(META.US) 第二季度营收约为 400 亿美元 (同比增长 16%)，EBITDA 约为 200 亿美元。“我们的检查再次是积极的，这是由于 Advantage+Reels 的业绩正在改善，Instagram 对电子商务来说仍然很好。2025 年第一季度的同比数据最为艰难，但 Meta 已经引导了第三季度 23% 的增长。”

对于 Reddit，该公司表示，由于用户增长强劲、广告经理数据不断改善，以及 2025-2026 年与同行相比最低的增量利润预期，该行认为值得买入该股。

关于 Snap，Piper 表示，尽管 Snapchat+ 的公司数据表明第三季度的增长速度有所加快，但检查结果仍然 “喜忧参半”。

在 eBay(EBAY.US) 上，Piper 指出，尽管其年初至今增长了 48%，但其估值仍令人信服，约为 NTM EBITDA 的 10 倍。“随着下半年 GMV 增长的可能性越来越大，我们仍然认为值得买入该股。此外，自 2022 年第一季度以来，美国 GMV 与非实体店零售增长一直在改善，华尔街的预期现在意味着放缓。”