CPI is causing a stir again! Could it press the "pause button" on the Fed's rate cut?

美國銀行分析師表示，9 月份的非農就業數據對市場來説是個好消息，但它讓投資者有更多理由為最新的通脹數據做好準備。

分析師稱，上週重磅就業報告給本週的消費者價格指數（CPI）數據帶來了更大的壓力。若數據意外大幅上升，現在更有可能引發一波市場波動。他們表示，定於週四公佈的 CPI 數據 “不再是 ‘無關緊要的事件’”。

分析師在週日的一份報告中表示，“繼上週五井噴的就業報告之後，我們認為本週 CPI 的重要性已經上升。一個相當大的意外可能會給寬鬆週期帶來不確定性，並給市場帶來更多波動。”

他們指出，期權價格反映週四公佈 CPI 時標普 500 指數將變動 109 個基點，或略高於 1%，而上週預估為變動 91 個基點。這將超過該指數在 CPI 發佈當天 70 個基點的三個月平均波動幅度，是 5 月份以來 CPI 報告可能引發的最大波動幅度。

從好的方面來看，分析師表示，如果與強勁的宏觀經濟數據結合，股市應該可以承受輕微的意外上漲。

“只要通脹不再爆發，好消息對股市來説就是好消息，” 分析師表示，並補充道，從歷史上看，當通脹走低時，股票和利率會走高，當通脹走上上行軌道時，股市和利率會走低。

經濟學家預測 CPI 報告將顯示上個月通脹繼續降温，同比上漲 2.3%，而 8 月份為 2.5%。

隨着通脹率小幅回落至 2% 的目標水平，在多年與通脹作鬥爭後，美聯儲現在越來越關注勞動力市場。這一轉變正是其上個月決定大幅降息 50 個基點的背後原因。

然而，隨着 9 月份遠超預期的就業報告發布，一些經濟學家表示，通脹仍然是一個令人擔憂的問題。如果本週的 CPI 數據意外上行，美聯儲可能被迫將注意力重新轉向經濟中的價格壓力。

“9 月份的 CPI 將是一個關鍵數據。如果價格上漲速度快於預期，再加上勞動力數據走強，美聯儲在 11 月會議上按兵不動的可能性將增加，” 瑞銀經濟學家布賴恩·羅斯（Brian Rose）在上週五的一份報告中表示。

根據 CME FedWatch 工具的數據，在 9 月就業報告發布後，美聯儲下個月降息 50 個基點的可能性從 33% 下滑至零，交易員現在甚至不完全定價 25 個基點的降息。因此，週四的 CPI 讀數對美聯儲下一步行動的重要性已經有所提升。