The Double 11 e-commerce battle will start next week. With the support of the "upgrade" policy, consumer spending may still have surprising performance

一、事件：雙十一購物節

據電商之家，今年的雙 11 購物盛宴，其序幕的拉開較往年更為提前。

9 月 19 日，快手率先召開雙 11 商家大會，宣佈其雙 11 活動將分為籌備期、預熱期、開門紅、品類日、狂歡日五個階段。10 月 18 日至 11 月 11 日則是活動的正式週期。

京東雙 11 活動將於 10 月 17 日晚 8 點搶先開啓，相比去年提前了一週。今年京東雙 11 在搶先購階段便已實現現貨銷售，緊接着是 10 月 31 日晚 8 點的 “百億補貼日”。此後，還將設立專場期、高潮期和返場期。

淘寶天貓則將於 10 月 14 日開啓第一波預售。同時據其招商規則，淘寶的搶先購是在 10 月 20 日 0 點開始預熱，10 月 21 日 0 點正式開始；狂歡日是在 10 月 28 日 0 點開始預熱，10 月 31 日 0 點正式開始，直到 11 月 11 日。此外，淘寶天貓今年還推出了三輪促銷機制，進一步延長了促銷週期。

拼多多雙 11 活動也是從 10 月 14 日 0 點全面開始，相比去年提前了近一週時間。另外，抖音更是於 10 月 8 日就已經開始雙十一搶先期，直到 10 月 17 日結束，鎖定國慶節後的購物需求；10 月 18 日至 11 月 11 日為正式期。

政策疊加大促或帶來驚喜

在具體的大促商品品類上，方正證券指出，本輪雙十一表現將與美護板塊市場信心息息相關，大促表現將成為美護板塊投資重要錨點，關注大盤及核心標的大促全期增長與預期對比情況。

跨境電商方面，民生證券指出，從全年來看，“以舊換新” 政策對全年跨境電商消費形成需求支撐，內銷雙十一促銷與政策疊加，史上最優惠政策或將帶來驚喜。同時，年底歷來是估值切換與紅利風格的窗口期，跨境電商行業往往表現優異。隨着市場情緒進入平穩階段，跨境電商行業優良的業績以及政策形成良好支撐。

家居方面，財通證券指出，支持消費品以舊換新的 1500 億元超長期特別國債資金已於 8 月初全部下達到地方，政策實施以來家居家裝消費品銷量實現大幅增長，伴隨 “雙十一” 等重要消費節點到來，政策效應有望持續釋放。穩地產 + 促消費一攬子政策刺激下，家居板塊有望迎來估值的修復和業績的回暖。

此外，消費電子方面，東海證券指出，從出貨量看，消費電子景氣度温和復甦，從 9 月份開始的終端廠商新機發布熱潮以及年底 “雙十一” 等消費活動或將繼續拉動手機出貨節奏。

二、歷史龍頭表現

2023 年 10 月 24 日，受 “雙十一” 市場熱度影響，電商板塊走強。焦點科技當日漲停，並在 10 月 24 日至 12 月 7 日期間累計上漲近 50%。

三、相關公司

據東興證券，美妝可關注已打造較強產品力和品牌力的標的，如珀萊雅；處於改善上升通道的福瑞達、丸美股份等。

據華西證券，跨境電商可關注美的集團、格力電器、海爾智家、海信家電和長虹美菱，黑電相關公司如 TCL 電子、海信視像，以及跨境電商零部件公司盾安環境、三花智控和長虹華意。

據東海證券，消費電子週期有望築底反彈的細分板塊：CIS 的韋爾股份、思特威、格科微，射頻的卓勝微、唯捷創芯，存儲的兆易創新、東芯股份、江波龍、佰維存儲，模擬芯片的聖邦股份、艾為電子、思瑞浦，功率板塊的新潔能、揚傑科技。

據開源證券，順應海外消費趨勢、具備強品牌或多門店運營能力的頭部賣家：賽維時代、華凱易佰。