The US stock market's third-quarter earnings season is about to hit! But this time, the market won't be "too high"?

一些美國最大銀行將於週五發佈季度業績，標誌着第三季度財報季正式開始。華爾街預計收益將增長 4.7%，這將是自去年同期以來的連續第五個季度增長，但是自 2023 年第四季度以來同比增速最慢的一次。

鑑於股票在財報季之間漲幅高於正常水平，德意志銀行首席股票策略師 Binky Chadha 不預期標普 500 指數在財報公佈的前四周內出現典型的 2% 的上漲。

Chadha 在給客户的一份報告中寫道：“財報季通常對股市有利，但強勁的反彈和高於平均水平的倉位表明市場反應將會温和。”

簡而言之，Chadha 和其他華爾街策略師對未來一個月可能不斷吸引投資者關注的眾多其他頭條新聞感到擔憂：中東的緊張局勢加劇，可能導致大宗商品價格飆升；即將到來的總統大選預計會加劇市場波動；經濟目前的軌跡，以及這對美聯儲降息意味着什麼仍存在很大爭議。

根據 Evercore ISI 的 Julian Emanuel 的説法，所有這些，將 “在本財報季繼續誇大宏觀因素，超過微觀因素”。

Emanuel 在上週日給客户的一份報告中指出，在大選年，財報季通常不會導致股票在短期內進一步上漲。Emanuel 説道，自 2008 年以來的過去四個選舉週期，標普 500 指數在 10 月份都出現了負回報。

Emanuel 寫道：“在大選年，財報季期間，股票對銷售額 ( 以及每股收益 ) 結果的反應低於正常水平，這表明大選對股市的負面影響。”

除了市場上的其他風險，牛市敍事的某些部分讓策略師擔心投資者對財報季期望過高。花旗股票策略師 Scott Chronert 在週一給客户的一份報告中寫道，進入財報季的盈利背景已經為好於預期的收益率做好了準備，與華爾街的預期相比，收益率要好於預期，而對預測的削減則少於往常。

但是，需要注意的是，投資者已經在 “為高於平均水平的盈利趨勢買單”。

儘管如此，策略師們認為，本財報季可能會出現積極的催化劑，投資者可以考慮從中吸取經驗教訓。美國銀行證券美國和加拿大股票策略師 Ohsung Kwon 表示，進入財報季，預計 72% 的公司盈利將同比增長，這是自 2021 年第四季度以來的最高比例，可能表明 “廣度持續改善”。

對 Kwon 來説，本財報季將完全取決於公司提供的展望以及美聯儲降息對其業務的潛在影響。Kwon 説：

“現在降息週期已經開始，公司會如何評論在低利率環境下出現的任何早期改善跡象？”