Will IBM Be a Trillion-Dollar Stock by 2030?

國際商業機器公司（IBM 1.57%）可能終於準備好復甦了。今年，該股票終於突破了 2013 年的歷史最高點，隨着其轉型為雲計算和人工智能（AI）公司，投資者開始對其產生興趣。

這使 IBM 的市值達到約 2050 億美元。考慮到其發展軌跡，這一數字可能會繼續上升，以至於一些投資者可能會猜測它是否能在 2030 年成為一家萬億美元的公司。雖然沒有人確切知道它是否能達到那個水平，但值得更仔細地觀察以評估這種情況的潛力。

IBM 的現狀

首先，投資者應意識到，將 2050 億美元的市值增長到 1 萬億美元需要未來六年平均每年股價增長 30%。

在過去的十年中，實現這樣的目標似乎不太可能。然而，由於其變革，IBM 在過去五年中已經成為一家根本不同的公司。這種轉變正式開始於當時負責 IBM 雲計算和認知軟件部門的 Arvind Krishna 領導了 340 億美元收購 Red Hat。

這次收購意味着 IBM 總債務大幅增加。債務如此之大，以至於一旦失敗可能會引發對 IBM 未來的質疑。

儘管如此，IBM 似乎足夠相信 Krishna 的願景，於次年將他提升為首席執行官，並且這個賭注似乎取得了成功。Krishna 繼續收購了許多較小的雲計算公司，並將託管基礎設施業務拆分為 Kyndryl。

根據 Synergy Research Group 的數據，這使 IBM 在雲基礎設施市場佔有率達到 2%。雖然這聽起來可能不那麼顯著，但 Grand View Research 估計全球雲市場將在 2030 年達到 2.4 萬億美元。因此，即使只是保持這個百分比，也可能意味着在那段時間內收入大幅增長。

圖片來源：Statista。

此外，IBM 在雲計算中扮演更重要的角色，使該公司成為新興生成式人工智能市場的一員，擁有 watsonx。自公司推出 watsonx 以來的一年中，IBM 在生成式人工智能業務中的業務規模已經增長到超過 20 億美元。Grand View Research 估計，到 2030 年，這一市場將達到 1,090 億美元，年複合增長率為 37%。如果 IBM 的生成式人工智能平台能夠接近這種增長，這可能對其有利。

這並不是説 IBM 已經成為_僅僅_一家雲計算和人工智能公司。超過一半的收入來自諮詢和基礎設施部門。然而，最大的部門仍然是軟件，對現代科技行業起着至關重要的作用。

IBM 的財務狀況

不幸的是，公司整體增長率可能會讓投資者質疑它是否能在未來六年內達到 1 萬億美元的市值。

2024 年上半年，收入略高於 300 億美元，比去年同期增長了 2%。軟件佔總收入的 42%，增長僅為 6%。諮詢和基礎設施幾乎佔剩餘收入的全部，沒有出現顯著增長。

然而，2024 年前兩個季度的淨收入為 34 億美元，同比增長了 37%。1120 萬美元的所得税減免（相比於 2023 年上半年的 5.43 億美元所得税支付）為 IBM 在所得税上提供了重要的減免，使公司的利潤顯著增長。

不幸的是，這一利益不太可能在未來幾年重複。雖然 IBM 將全年收入增長預期提高到中個位數，但這可能不足以激發股價的快速增長。

此外，股價在過去一年裏上漲了近 60%，將其股價推至前述歷史最高點。這使其市盈率達到 25 左右。雖然這看起來可能合理，但 IBM 通常不會在除了利潤下降時以外看到更高的估值。這可能不利於其快速增長的前景。

IBM 能否在 2030 年成為一家萬億美元公司？

鑑於 IBM 財務狀況的當前軌跡，未來六年內達到 1 萬億美元的市值似乎不太可能。

儘管有這種温和的預測，從技術角度來看，IBM 又回到了行動中。由於其雲計算業務和 watsonx，它再次成為科技行業的主要力量，這對股票是個好兆頭。

然而，即使收入增長率提高到中個位數，它可能會比一些同行業的公司經歷更慢的增長。

此外，點燃 37% 淨收入增長的所得税減免是一次性事件。隨着盈利能力可能在所得税恢復後出現下滑，IBM 可能會難以產生達到未來六年 1 萬億美元市值所需的利潤增長。IBM 的投資者應該將目標設定得低一點。