A senior official at the Federal Reserve: Uncertainty is too high, interest rate cuts should be gradual!

達拉斯聯儲主席洛根表示，她支持放慢降息步伐，因為美聯儲正在將其政策從 20 多年來最高水平正常化。

洛根表示，她仍然關注美聯儲雙重使命中的通脹和就業兩方面，並概述了經濟前景中的一些風險，這些風險證明了採取更為謹慎的降息步伐是合理的。雖然她今年沒有投票權，但洛根表示，她支持在美聯儲 9 月降息的決定。

洛根週三在休斯敦的一次活動上發表的準備好的講話中表示：“繼上個月將聯邦基金利率下調 50 個基點之後，從現在開始，逐步迴歸正常政策立場可能更為合適，以最佳地平衡我們雙重使命目標的風險。”

美聯儲公開市場委員會（FOMC）上個月意外降息 50 個基點，超過 25 個基點的正常水平，原因是勞動力市場出現疲軟跡象，並且通脹率降至美聯儲 2% 的目標水平附近。

美聯儲官員中的多數預測今年將再降息 50 個基點，這意味着在他們剩餘的兩次會議中每次降息 25 個基點。7 位官員支持只再降息 25 個基點，而 2 位官員預計不需要進一步降息。

洛根上一次公開談論經濟和貨幣政策還是在 6 月份，當時她對價格壓力持續下降表示讚賞，稱反通脹範圍廣泛。她補充説，儘管有所降温，但勞動力市場仍然健康。

洛根表示，貨幣政策仍然具有限制性，應該會繼續抑制對住房和其他服務的需求。

洛根表示：“通脹和勞動力市場距離我們的目標並不遙遠，而不是嚴重過熱。放鬆政策將有助於避免勞動力市場降温幅度超過將通脹率在可持續和及時的情況下恢復到目標水平所必需的幅度。”

但她指出，展望未來，這兩個方面都存在各種不確定性，因此降息應該以更加謹慎的步伐進行。

洛根表示，通脹方面仍然存在一些上行風險，消費支出和經濟活動仍然強勁，金融狀況進一步放鬆可能會提振需求。她説，“我仍然看到通脹可能停滯在我們的 2% 目標之上的重大風險。”

這位達拉斯聯儲主席還指出，目前勞動力市場更難解讀。數據修訂、移民加速、自然災害和罷工，包括最近東海岸和墨西哥灣沿岸碼頭工人的行動，都讓勞動力市場的狀況變得更加複雜。

洛根表示：“這些風險表明，FOMC 不應該急於將聯邦基金目標利率降至 ‘正常’ 或 ‘中性’ 水平，而應該在監測金融狀況、消費、工資和價格的行為時逐步降息。”

洛根重申，在投資增加和生產力增長可能加快的情況下，“中性利率”（既不會抑制經濟增長也不會刺激經濟增長）現在可能更高。放慢降息速度將使政策制定者能夠更好地瞭解 “中性利率” 水平的確切位置。

洛根表示，“在這種不確定的環境中，逐步降低政策利率將留出時間讓我們來判斷貨幣政策的限制性程度，並減少過度降息且無意中推高通脹的風險。”

其他政策制定者也同樣主張以更慢的速度行動，美聯儲主席鮑威爾敦促不要假設美聯儲會繼續以如此大的幅度降息。上週公佈的勞動力市場報告顯示 9 月份招聘人數強勁，並導致市場對美聯儲 11 月下次會議上大幅降息的押注降低。市場現在預計美聯儲 11 月將降息 25 個基點，之後在 12 月再降息 25 個基點。