Wall Street giants do not believe that the Federal Reserve will aggressively cut interest rates, Castle Securities expects only a further 25 basis point rate cut within the year

週三城堡證券表示，強勁的美國經濟和持續的通脹將推動美聯儲在今年餘下時間僅再降息一次，共計降息 25 基點。

城堡證券利率交易全球主管 Michael de Pass 接受彭博電視採訪時表示：

“我們認為，從美國目前的經濟情況和通脹粘性來看，市場預期的降息幅度可能有些過高。雖然市場預期今年仍將降息約 50 個基點，但我敢説今年餘下時間，美聯儲最終只會降息 25 個基點。”

這一預測低於市場目前普遍預期。此前在美國發布強勁的 9 月非農就業報告後，華爾街降息預期大砍，市場目前預計 11 月美聯儲降息 50 基點的可能性為 0%，到 2024 年底前共計降息約 47 個基點，遠低於非農報告公佈前的 75 基點。de Pass 表示，這種調整是合理的，但仍然過於激進。

本週美聯儲官員輪番講話也給市場預期降温。

“美聯儲三把手” 紐約聯儲主席威廉姆斯週二稱，美國經濟已準備好 “軟着陸”，支持 11 月降息 25 個基點。2025 年票委、聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆同天稱，過快、過猛寬鬆的代價高於行動遲緩的代價，漸進式地地降息將是適宜的。

2026 年票委、達拉斯聯儲主席洛根週三表示，繼 9 月份降息 50 基點之後，美聯儲應該以較慢的速度降息。

這些言論均契合此前鮑威爾 9 月 30 日在美國全國商業經濟協會（NABE）年會上的鷹派言論，他表示，如果經濟數據保持一致，今年可能會再降息兩次，各降 25 個基點。

下一個通脹試金石是週四公佈的 CPI 和週五的 PPI 通脹數據。

市場預計 9 月份 CPI 環比小幅上升 0.1%，為近三月來最低增幅，同比增長 2.3%，為連續第六個月放緩，也是自 2021 年初以來最温和的增長。剔除了食品和能源價格波動的核心 CPI 數據預計環比上升 0.2%，同比上升 3.2%。

de Pass 週三在城堡證券全球宏觀會議上表示：

“這顯示通脹仍遠高於目標，美聯儲需要履行雙重管理職責，之前我們看到了一份相當強勁的就業報告，現在人們的注意力再次轉向通脹。我們必須擔心通脹可能無法達到目標。”

de Pass 還提到，如果美聯儲真的像我們預測的那樣只降息 25 基點，市場參與者可以根據美聯儲可能的降息行動來尋找短期交易機會，因為這樣的政策變動通常會對短端利率產生較為直接的影響。

隨着美聯儲降息前景的重新調整，債券市場波動性大幅上升。

9 月非農報告拖低降息預期後，兩年期和 10 年期美債收益率一度站上 4%。與此同時，期貨頭寸指標顯示，更多交易員開始押注美債會虧損。ICE BofA MOVE 指數在週一飆升至自 1 月份以來的最高水平。

MOVE 指數的上升表明投資者預計未來債券收益率可能會出現較大波動，這通常是市場對未來利率路徑不確定性的一種反映。de Pass 也預測美債收益率的波動性將持續加快，他表示：