美国大选悬念丛生，美股涨势要 “踩刹车”？

智通財經 APP 獲悉，美國總統大選正處於激烈焦灼狀態，投資者或將面對不明朗或有爭議的選舉結果，這可能會使今年的美股漲勢受挫。

距離大選還有不到一個月的時間，民意調查和預測市場顯示，民主黨人卡瑪拉·哈里斯和共和黨人唐納德·特朗普幾乎勢均力敵。週二公佈的路透社/益普索民調顯示，哈里斯以 46% 對 43% 的微弱優勢領先特朗普，局勢相比幾周前的同一民調結果更為激烈。

鑑於特朗普試圖推翻在 2020 年扭輸給拜登的局面，投資者預計今年如果出現接近的選舉結果也可能會受到爭議。國會的權力平衡也岌岌可危，一些潛在的勢均力敵的競爭或將加劇這種不確定性。

Greenwood Capital 首席投資官沃爾特•託德 (Walter Todd) 表示，“這將是一場勢均力敵的選舉。發生某種類型爭端的可能性高於平均水平，這是合乎情理的”。他預計，如果投票結果超過幾天處於不確定性狀態，股市將出現拋售。

託德説:“市場不喜歡不確定性，人們當然不希望在選舉後一兩天內還無法知悉美國總統是誰。”

就目前而言，政治不確定性似乎沒有挫傷投資者對股市的熱情，近日，強勁的美國經濟增長推動標普 500 指數再創新高。今年以來，該基準指數已累計上漲 21%，有望連續第二年實現兩位數的漲幅。

這並不是説投資者不關注大選。衡量針對 30 天內股市波動期權需求的芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 已從 9 月低點上升約 6 個點至 20.9，該水準通常與對市場動盪的中度至較高預期有關。該指數。投資者表示，該指數上漲的部分原因是即將到來的大選。

期權市場也反映出對尾部風險的擔憂加劇，尾部風險是指由不太可能發生但影響很大的事件引發的市場衝擊。衡量此類風險的美國國家尾部風險指數 (Nations TailDex Index) 最近觸及一個月來最高水平。

Tallbacken Capital Advisors 首席執行官 Michael Purves 認為，投資者過於關注投票前後的幾天，11 月 5 日之後的幾周內，競爭激烈的選舉可能會擾亂市場。

他説:“與其説這是選舉結果的問題，不如説這是選舉之後的潛在風險，即大多數人認為這次選舉無效。”“對我來説，這是一個真正的風險……訴訟結果，股市可能會被拋售。”

最近很少有選舉受到挑戰的先例。特朗普試圖推翻 2020 年大選結果，市場基本上沒有受到影響。儘管拜登直到選舉日當週週末才被正式宣佈獲勝，但美股在當週剩餘交易日裏卻出現了反彈。

但這一次投資者可能不那麼樂觀，尤其是如果兩黨中任何一方對勢均力敵的結果發起挑戰，並在搖擺州的其他議員和選舉官員中獲得支持的話。

幾個月來，特朗普及其盟友一直在暗示，他們將對競選落敗發起挑戰，反覆聲稱他們擔心大量非公民會投票，儘管獨立和各州的評估顯示，這種做法非常罕見。

2000 年底，美國股市曾出現大幅下跌，當時布什和戈爾之間的競爭在一個多月的時間裏都沒有結果，因為戈爾的競選團隊在佛羅里達州發起挑戰稱該州選舉結果有爭議，這是美國近期歷史上最為明顯的爭議性選舉案例。

從 2000 年選舉日到戈爾在 12 月中旬認輸，標準普爾 500 指數下跌了 5%，當時人們對科技股和整體經濟的不安情緒也拖累了市場情緒。該指數在 2000 年 11 月至 12 月期間整體下滑了 7.6%。

這種波動可能會給選舉年股市往往表現強勁的前景蒙上陰影。Truist Advisory Services 聯席首席投資官勒納 (Keith Lerner) 説，自 1952 年以來，在總統選舉年的最後兩個月，標普 500 指數平均上漲 3.3%，其中 78% 的時間都在上漲。

Tallbacken Capital 的 Purves 則建議投資者通過看跌期權合約對沖與選舉相關的潛在波動。看跌期權合約在股市下跌時價值則會上升。

瑞銀財富管理美洲固定收益業務主管、ElectionWatch 聯席主管 Kurt Reiman 仍對美股普遍看好，但他表示，投資者應考慮公用事業股和黃金等熱門避險資產，以緩衝投資組合在膠着或爭議性選舉中的風險。

摩根大通資管全球市場策略師 Stephanie Aliaga 表示，一旦不確定性消退，爭議性選舉或將引發的任何波動都可能得到緩解。

她説:“選舉產生不確定性，但選舉結果最終會減少這種不確定性。”“最終，由於不確定性已經消除，投資者將會看到選舉後近乎提振或反彈的效果。”