The significant cooling of inflation in the United States, what does it mean for the presidential election?

隨着美國步入今秋的總統大選，儘管通脹已逐漸恢復正常，物價問題仍然令選民擔憂，併成為競選活動中的焦點。

根據上月底法國巴黎調研公司 Ipsos 的一項民意調查，超過一半的美國成年人仍將通脹列為國家面臨的首要問題，遠遠超出移民、犯罪和墮胎等其他關注點。專家表示，這種脱節部分源於通脹下降與消費者適應新價格水平之間的滯後現象，因為較低的通脹並不意味着價格下跌，只是表明價格上漲的速度放緩。

儘管最近幾個月消費者態度有所好轉，但許多美國人對近年來價格的累計上升仍感到不滿。這一趨勢對副總統哈里斯和前總統特朗普之間的競爭帶來了不確定的影響，因為持續的通脹擔憂可能不利於哈里斯，但近期情緒的改善可能減輕部分負面影響。

Ipsos 美國公共事務高級副總裁克里斯·傑克遜（Chris Jackson）在接受採訪時表示："通脹是一個需要很長時間才能讓人們感覺好轉的問題。他補充道：

“對哈里斯來説，通脹下降肯定比上升更有利，但如果六個月前就降下來了，那對她會更有利。現在的情況還是非常懸而未決的。”

隨着總統競選進入衝刺階段，特朗普最有效的攻擊之一，就是將通脹歸咎於哈里斯。但是，分析認為，任何真正擔心通脹的美國人都應該更擔心特朗普而不是哈里斯，因為哈里斯在對抗通脹和幫助家庭應對高昂的生活成本方面更加認真。更重要的是，特朗普計劃對所有進口商品徵收高額關税，這將大幅推高價格，並嚴重打擊消費者，尤其是不太富裕的消費者。

美國的通脹已從 2022 年約 9% 的高峰顯著放緩，目前徘徊在稍高於美聯儲 2% 目標的水平。一些生活必需品的價格漲幅已有明顯改善。數據顯示，最近幾個月，汽油價格大幅下降。食品價格的上漲速度慢於整體通脹，但美國勞工統計局的數據顯示，住房價格的上漲速度仍是整體價格漲幅的兩倍多。

9 月的 CPI 通脹數據將於 10 月 10 日週四晚上八點半公佈，市場預計整體 CPI 通脹同比將繼續降低至 2.3%。

儘管整體通脹已恢復正常，但這一進展無法扭轉自疫情以來的價格飆升。自 2021 年初以來，消費者價格已累計上漲超過 20%。經濟學家索菲亞·貝格（Sofia Baig）表示，這種累計的價格上漲解釋了為什麼人們仍然認為通脹高企，哪怕通脹已降至被經濟學家普遍視為正常的水平。貝格説：

“人們對通脹的看法與經濟學家的看法之間存在差距。許多人似乎沒有意識到通脹已經下降，因為價格依然很高。”

斯坦福大學經濟學教授、前白宮國家經濟委員會經濟政策特別顧問尼爾·馬霍尼（Neale Mahoney）表示，經歷一段時間的高通脹之後，消費者最終會習慣這種較高的價格水平，但這一過程可能需要長達三年。從通脹在 2022 年 6 月達到峯值算起，迄今大約已經過去兩年零四個月。“我們正進入一個通脹擔憂開始消退的階段，”馬霍尼説。

數據顯示，自 2022 年以來，公眾對經濟的態度有所改善。密歇根大學的一項調查顯示，8 月份消費者信心有所回升，但態度仍遠低於疫情前的水平。黨派立場在個體對通脹的感知中也起着重要作用，使保守派對經濟的不滿情緒更為持久。Ipsos 在 9 月的調查顯示，約 80% 經常接觸保守派媒體的成年人表示，他們沒有看到食品或汽油價格下降，只有 17% 的人表示價格有所下降。對於經常接觸主流媒體的成年人來説，46% 的人表示沒有看到價格下降，而 47% 的人表示價格確實有所下降。

傑克遜説：“很難將人們對經濟的感受與他們對政治的感受分開。”儘管通脹頑固的認知可能不利於哈里斯，但消費者信心的提升可能會減少這種負面影響，專家表示。貝格説：“我認為在選舉前情況不會有太大改變，” 但她指出，消費者態度的改善對執政黨來説是個好消息，儘管還未恢復到以往的水平。

不過，價格和經濟的確切走向仍不確定，這也為通脹如何影響選舉留下了懸念。傑克遜説：“四周後我們就會知道結果了。”