U.S. September CPI exceeds expectations across the board, traders increase bets on a 25 basis point rate cut by the Federal Reserve in November

智通財經 APP 獲悉，週四公佈的美國 9 月 CPI 數據全線超預期，表明近期緩解物價壓力的進程出現停滯。數據顯示，美國 9 月整體 CPI 同比上漲 2.4%，為連續第六個月走低，略高於市場預期的 2.3%，但仍是 2021 年初以來的最低同比漲幅，低於前值 2.5%;美國 9 月整體 CPI 環比上漲 0.2%，略高於市場預期的 0.1%，與前值持平。被認為更能反映潛在通脹和核心 CPI 同樣高於市場預期。美國 9 月核心 CPI 同比上漲 3.3%，為 6 月以來新高，高於市場預期的 3.2%，與前值持平;環比上漲 0.3%，同樣高於市場預期的 0.2%，與前值持平。

分析師 Enda Curran 指出，住房對通脹造成上行壓力是意料之內，但食品領域似乎也發揮了作用。數據顯示，9 月份住房指數上漲 0.2%，食品指數上漲 0.4%——這兩個指數合計貢獻了所有項目增長的 75% 以上。

據悉，新車和二手車價格、服裝和傢俱價格上漲，這是自 2023 年 6 月以來所謂的核心商品價格的第二次上漲。在服務業方面，汽車保險、醫療保健和機票價格明顯上漲。據媒體計算，剔除住房和能源項目後的服務價格環比上漲 0.4%，是自 4 月以來的最大漲幅，也是連續第三個月加速增長。

美國 9 月 CPI 數據公佈後，截至發稿，十年期美債收益率小幅上漲至 4.083%，兩年期美債收益率升至 4.045%;美股三大股指期貨跌幅擴大，道指期貨跌 0.22%，標普 500 指數期貨跌 0.35%，納指期貨跌 0.51%。

值得一提的是，今晚這份 CPI 數據是美聯儲 11 月會議前最重磅的通脹數據，也是 2024 年美國總統大選前的最後一份 CPI 報告。高於預期的通脹數據再加上上週公佈的遠超預期的美國 9 月非農就業數據，可能會加劇市場關於美聯儲 11 月降息 25 個基點還是暫停加息的爭論。

與此同時，在美國 9 月 CPI 數據公佈後，交易員提升了對美聯儲下月降息 25 個基點的押注。掉期合約顯示，交易員目前預計美聯儲 11 月降息 25 個基點的可能性高於 80%。PGIM Fixed Income 的聯席首席投資官格 Greg Peters 表示：“真正重要的是勞動力市場。” NatAlliance Securities 國際固定收益主管 Andrew Brenner 也表示：“美聯儲對就業的擔憂要大得多。”

有交易員認為，美聯儲下月降息 25 個基點的可能性更高，因為儘管美國 9 月 CPI 數據超預期，但在很大程度上仍呈下降趨勢，且美聯儲青睞的 PCE 指標一直在向 2% 的目標靠攏。將於本月晚些時候公佈的個人消費支出 (PCE) 預計不會受 9 月 CPI 中強勁增長的幾個項目——如汽車保險和機票價格——的影響。

Pepperstone 分析師 Michael Brown 表示，儘管美國通脹數據高於預期，但 9 月份 CPI 數據似乎不太可能實質性改變 FOMC 的政策前景。他指出：“儘管 9 月份就業報告強於預期，鑑於反通脹進展持續，預計今年剩餘 2 次政策會議每次都會降息 25 個基點。這種降息節奏可能會持續到 2025 年，直到聯邦基金利率在明年夏天大致回到 3% 左右的中性水平。”

Harris Financial Group 分析師 Jamie Cox 表示，通脹回落的進程仍在繼續，但任何認為美聯儲將在 11 月再降息 50 個基點的人都大錯特錯了。他指出，當利率沒有高到足以降低經濟增長時，它也沒有高到足以完全抑制通脹，雖然美聯儲將降低利率，但從現在開始，它將以有節制的速度進行降息。