"New Federal Reserve News Agency": US September CPI mixed with joy and sorrow, the bumpy road of cooling inflation continues

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文稱，美國 9 月 CPI 通脹報告喜憂參半，通脹降温之路繼續坎坷。

週四的最新 CPI 報告顯示，美國 9 月 CPI 全線超預期，同比漲 2.4%，為 2021 年 2 月以來最低，較前值 2.5% 放緩，但超出預期值 2.3%；環比漲 0.2%，持平前值，預期值 0.1%；核心 CPI 同比漲 3.3%，預期和前值為 3.2%；環比漲 0.3%，預期 0.2%，持平於前值，為 3 月以來的最高。

Timiraos 指出，9 月 CPI 報告是 2024 年美國總統大選前的最後一份 CPI 報告，也是選舉前人們將看到的最後幾份重要的通脹報告之一。美國民主黨面臨的挑戰是，他們一方面希望從表現出顯著活力的美國經濟中收穫功勞，另一方面又要應對公眾對物價上漲的不滿。

美國通脹率已回落至拜登總統上任後的水平。然而，通脹率雖然降温，但並沒有受到許多美國人的熱烈歡迎，因為食品雜貨、餐館餐食、住房、保險等所有商品的價格，仍遠高於四年前的水平。

最新數據凸顯了上述矛盾。通脹率繼續沿着非常不平衡的路徑下降，這使得美聯儲官員和經濟學家很難完全相信高通脹已經得到遏制。

週四的 CPI 報告是美聯儲官員在下次會議前將要看到的三個通脹數據中的第一個。Timiraos 表示，初步估計顯示，美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出價格指數，在 9 月的漲幅將低於 CPI。週五，美國勞工部將公佈 9 月 PPI 數據，經濟學家們預計該通脹率較 8 月會略有放緩。

Timiraos 援引牛津經濟研究院首席美國經濟學家 Ryan Sweet 的評論：

這令人失望。通脹率下降、向美聯儲的目標靠攏的過程，將是坎坷的。

有一些特殊情況，比如體育賽事和大學教科書價格上漲。

這份 CPI 報告發布後，通脹前景並沒有真正改變。勞動力市場似乎不會對通脹構成重大的上行風險。

Timiraos 援引亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克的話。博斯蒂克表示，他早就預計經濟數據會出現月度波動，這可能會使發現潛在趨勢變得複雜。不過，最新數據並沒有改變他對美聯儲明年需要進行一系列降息的預期：

我一直在説，我們應該預計數據會有所波動——我一直用的是 “不穩定” 這個詞。我們可能會不時收到不穩定的報告。但問題是，它們是否預示着一種新趨勢？

博斯蒂克投票支持上個月 50 基點的大幅降息，在那次會議上，他預計今年將再降息四分之一個百分點。博斯蒂克週四最新表示，根據經濟前景，他認為在今年接下來的兩次會議上都降息或在其中一次降息都是合理的，但最近參差不齊的數據表明，“也許我們應該在 11 月暫停降息。我對這一點持絕對開放的態度。”

投資者預計美聯儲將在下次會議中將利率下調四分之一個百分點，而上個月美聯儲已將利率大幅下調了半個百分點。9 月 FOMC 會議公佈的點陣圖顯示，大多數官員預計今年將再降息兩次，每次四分之一個百分點。美聯儲今年還有兩次會議。

Timiraos 指出，投資者一直在重新考慮美聯儲降息的速度，因為最近的勞動力市場數據顯示美國經濟可能強於預期。儘管投資者仍認為美聯儲將在今年剩下的兩次會議上降息，但他們現在認為，明年的降息速度和整個降息週期的降息幅度，都比幾周前的預期要小。

同樣在週四，美國勞工部報告稱，上週首次申請失業救濟的美國人數量升至一年多以來的最高水平。雖然這可能反映了颶風海倫的影響，但也給其他顯示裁員水平非常低的數據增添了警示。在上週五出人意料地強勁的非農就業報告發布後，美國股市上漲。