U.S. September PPI unchanged, Fed's 25 basis point rate cut next month "a done deal"?

美國 9 月 PPI 持平，汽油價格下降抑制了價格上漲，表明通脹進一步趨於緩和，支持美聯儲下個月將再次降息的觀點。

美國勞工統計局週五發佈的報告顯示，9 月 PPI 環比增速與 8 月份持平，此前該指數在 8 月份環比上漲了 0.2%。9 月 PPI 同比上漲了 1.8%，為今年 2 月以來的最小漲幅。

許多經濟學家更傾向於使用一個波動性較小的指標來剔除食品、能源和貿易的影響，該指標上漲了 0.1%，為 2023 年 5 月以來的最小漲幅。

PPI 數據緊隨更受關注的 CPI 數據之後公佈，後者顯示，受住房、食品和服裝價格上漲的推動，9 月份 CPI 通脹略高於預期。

美聯儲官員將考慮這兩份報告，為他們降低利率的路徑制定計劃。經濟學家經常分析 PPI 數據中與美聯儲首選通脹指標（PCE 物價指數）相關的類別，不過，這些類別的表現喜憂參半。

9 月 PPI 報告顯示，醫生護理和醫院門診費用幾乎沒有變化，而機票價格則大幅反彈。投資組合管理費略有增長。服務成本上漲 0.2%，較上月 0.4% 的漲幅有所放緩。食品批發價格上漲 1%，為 2 月份以來最大漲幅，能源價格下跌 2.7%。

9 月 PCE 物價指數將於本月晚些時候公佈。

PPI 數據公佈後，美國國債收益率繼續走高，交易員預計美聯儲將在下個月降息 25 個基點。

美聯儲在上個月啓動了降息行動，將利率下調了 50 個基點，此前數月通脹降温，工資增長放緩。此後，報告顯示就業崗位大幅增加，價格壓力持續存在，促使經濟學家將 11 月降息預期下調至 25 個基點。

PPI 報告顯示，服務成本上漲了 0.2%，低於前一個月的 0.4% 漲幅。不包括食品和能源的價格連續第三個月上漲了 0.2%。食品批發價格上漲了 1%，為今年 2 月以來的最大漲幅，而能源價格下跌了 2.7%。中間需求的加工商品成本下降了 0.8%，這是由於柴油燃料價格大幅下降。

押注美聯儲政策利率的期貨合約繼續暗示，美聯儲在 11 月初的會議上將短期借貸利率目標維持在目前的 4.75%-5.00% 範圍內的可能性只有 15%，大多數人押注美聯儲將在今年最後兩次會議和明年最初幾次會議上降息，到明年年中將降至 3.50%-3.75% 的範圍。