Is this it? Wall Street is very disappointed with Musk and Tesla

無人駕駛出租車缺乏關鍵細節、人形機器人依賴人工控制、備受期待的廉價車型再度缺席.....馬斯克所謂的歷史性發佈會終究是讓華爾街失望了。

特斯拉隔夜美股暴跌，盤初一度跌超 10%。

在週五舉辦的 Robotaxi Day上，特斯拉無人駕駛出租車（Robotaxi）原型車 Cybercab、無人駕駛巴士 Robovan 正式亮相，據馬斯克介紹，Cybercab 可能會在 “2027 年之前” 上市時出售給出租車調度公司。

馬斯克還表示，他預計特斯拉汽車明年將在美國德克薩斯州和加利福尼亞州實現自動駕駛，人形機器人 Optimus 量產價格將為 2 萬-3 萬美元，Cybercab 售價低於 3 萬美元。

“就這麼簡單？” 摩根士丹利分析師 Adam Jonas 問道，他在最新公佈的報告中問道：

我們在封閉路段上對 Cybercab 和最新機器人 Optimus 進行了試用，除此以外，我們原本期待能獲得有關特斯拉全自動駕駛系統（FSD）的最新進展信息，比如系統性能的提升情況，以及特斯拉對於推出監督和非監督的共享乘車服務的戰略規劃，包括經濟考量和總體市場分析。我們還希望聽到特斯拉與人工智能公司 xAI 的合作情況，或者關於公司未來發展規劃的 “宏偉藍圖第四篇章” 的討論。

然而，這些期待都沒有得到滿足，Jonas 對這次活動提供的信息和細節感到失望。

沒有驚喜，全是失望

Jonas 還指出，Optimus 執行了一些簡單的任務，如倒啤酒和跳舞，但這些模型並沒有完全自主操作，而是需要人類的密切監督和遠程操作。

我們的理解是，這些機器人並不是完全自主操作的——而是依賴於遠程操作（人類干預），所以這更像是展示了它們的自由度和靈活性。

總的來説，我們沒有從Optimus 身上發現任何新的/新穎的東西，清楚地顯示出包括公司之前市場不知道的微小細節在內的重大進展。

除了摩根士丹利之外，瑞銀、摩根大通等大行分析師也紛紛表達了對此次發佈會的不滿。

瑞銀分析師 Alejandro Nuno 回顧了他乘坐 Cybercab 的經歷，表示體驗還不錯，但並沒有獲得太多有用的信息：

這輛車很小，但對兩個人來説空間寬敞。然而，這輛車只是在舞台上轉了一圈。並不複雜，所以沒有太多可以解讀的。

事實上，當我們的行程到達指定的停靠點時，它找不到停車位（沒有可用的），所以它沒有等待車位，而是繼續開往路線上的下一個站點。

Nuno 認為，Robotaxi 發佈會距離滿足華爾街的期望還差了一大截。

與此同時，我們相信人們對特斯拉展示 Model 2.5 車型的期望很高，但沒有展示出來（符合我們的預期）。這很重要，因為我們認為，相較於活動中展示的新品，新車型更有可能推動 2025/2026 年的業績預期。

參加完發佈會後，摩根大通分析師 Ryan Brinkman 意味深長的表示，與其期待乘坐 Cybercab 到達目的地帶來的驚喜，還不如享受乘坐它的過程。此番講話暗示，Cybercab 的自動駕駛功能可能並沒有達到預期的效果。

他指出，自 4 月 22 日以來，儘管特斯拉的股價上漲了 68%，但市場對特斯拉 2024 年全年銷售的汽車數量、EBIT（息税前利潤）和自由現金流的預期卻出現了顯著下降。對於未來幾年的預測也同樣不容樂觀，股價的上漲似乎更多是基於投資者對 Robotaxi Day 的期待，而非公司基本面的改善。

Brinkman 認為，投資者對於特斯拉的期待可能過高，這一點從活動宣佈的方式就可以看出端倪：

1. 活動不是通過正式的新聞稿、特斯拉官方推文，或者馬斯克的推文來宣佈的，而是馬斯克在 X 平台上回復別人的推文時提到的。這種方式非正式，而且有些隨意。
2. 馬斯克在回覆中似乎在反駁路透社的報道，該報道聲稱特斯拉內部郵件顯示，預計推出的約 25000 美元的 “Model 2” 項目已被取消或無限期推遲。馬斯克表示，Model 2 項目並沒有被取消，而是被重新定位為機器人出租車，並將在特斯拉 Robotaxi Day 上揭曉。
3. 馬斯克的這條回覆推文成功地扭轉了特斯拉股價在 4 月 8 日因路透社報道而出現的下跌趨勢。然而，投資者可能過於重視這條推文，而沒有意識到它並不能等同於一個正式的公司聲明。
4. 另外，特斯拉將 Robotaxi Day 的舉辦日期從 8 月 8 日推遲到 10 月 10 日，理由是需要進行設計變更。這可能表明特斯拉團隊在努力滿足一個具有挑戰性的最後期限，而這個期限可能並不像他們預期的那樣容易達成。

RBC 資本市場的紐約金融市場分析師 Tom Narayan 則指出，投資者認為這次活動缺乏真實的財務數字和時間表（尤其是備受期待的廉價車型再度缺席），反而更注重品牌和營銷特斯拉的願景，着實令人失望。

儘管如此，Narayan 仍然看好特斯拉的長期發展，並且認為人形機器人可能會成為特斯拉未來的一個重要增長點。

特斯拉股價跌倒，Uber“躺贏” 大漲創新高

馬斯克交出的 Robotaxi 答卷市場並不滿意，令市場更加看好優步（Uber）和網約車公司來福車（Lyft）。

週五，Uber 盤中一度漲超 10.5% 創歷史新高，Lyft 一度漲超 11.3%。

花旗分析師 Ronald Josey 表示：

“特斯拉的活動讓我們更清楚公司對無人駕駛出租車的計劃和時間安排，這讓我們更加看好 Uber 的股票。關於 Cybercab 的銷售和叫車應用的具體細節不多，這讓我們相信特斯拉未來可能還是會與 Uber 合作進行銷售。”

Jefferies 分析師 John Colantuoni 認為：

“這次活動對 Uber 來説是個好消息。他稱特斯拉的出租車 “毫無競爭力”，並指出該公司沒有就其在自動駕駛功能方面取得的進展提供任何可驗證的證據，也沒有説明計劃製造多少輛無人駕駛出租車。”