Expectations of interest rate cuts have cooled rapidly, with the market starting to bet on "one more rate cut this year, and then no more rate cuts at the beginning of next year."

通胀意外回升和劳动力市场再度疲软，为美联储降息前景蒙阴霾。

美国上周公布的数据显示，9 月 CPI同比上涨 2.4%，超出预期值 2.3%；9 月核心 CPI 同比上涨 3.3%，同样超出预期值 3.2%。与此同时，上周的当周首申失业金人数由 22.5 万人意外上行至 25.8 万人，显示劳动力市场再度疲软。

这进一步加剧了美联储降息前景的不确定性。两项数据公布后，10 年期美债收益率一度升至 7 月以来的最高水平，美银编制的追踪美债预期收益率的波动性指标 Move 指数也已飙升至 1 月以来的最高点。

债市交易员们的降息押注也有所收敛。交易员目前押注，在年内剩下的两次 FOMC 会议上，美联储的降息幅度仅为 45 个基点，而此前在 9 月非农报告公布前夕，降息 50 基点已被视为 “板上钉钉”。

与此同时，期权市场则押注年内仅剩一次降息，甚至可能年内降息 25 基点后到明年初暂停降息。

有分析指出，在美国财政部公布季度融资公告、10 月非农报告以及美联储 11 月利率决议出炉前，美债市场的波动可能会持续数周。

Citadel 警告其客户，要做好应对债券市场 “未来重大波动” 的准备。

贝莱德固收部门的投资组合经理 David Rogal 表示：

“随着大选开始被计入期权价值窗口，（美债收益率）隐含波动率可能会更高。”

媒体报道称，包括贝莱德、太平洋资管和瑞银在内的头部资管公司目前更主张投资风险相对更小的 5 年期美债。

Capital 集团管理 914 亿美元债基的投资总监 Anmol Sinha 表示：

“收益率曲线中期限较短的部分（五年或更短）目前对我们来说似乎更有吸引力。”

截至发稿，10 年期美债收益率已站上 4.1%，报 4.102%。