DBS: Stimulus policies may drive funds into the mainland and Hong Kong stock markets, bullish on high-yield domestic bank stocks

智通財經 APP 獲悉，內地近期發佈多項政策，帶動內地和香港股市由低位反彈，星展北亞洲首席投資策略團隊主管 (財富管理部) 何家淇表示，本次所有政策都是史無前例，有助推動市場情緒，而不少基金經理早前減低了中國配置，若後續再有政策推出，資金配置稍微轉向，已足以令股市上升。

她提到，政策公佈後尚未真正落實，現階段未能看到對上市公司盈利的影響，但很多基金經理在政策出現改變前，均因不同理由減持了中國股票，現時出現新政策，自然希望增持，甚至嘗試提高配置至以往同等權重。

她指出，在 MSCI 全球指數中，美股以市值計佔當中約 65%，中國僅佔約 3%。由於基金普遍增持美股，一旦資金配置出現變化，令部分資金由美股流向中國，足夠帶動股市向好。

板塊方面，何家淇看好高股息的內銀股前景，被問到政策會否影響銀行盈利和派息時，她預期行業會因政策而有一點犧性。估計內銀盈利將會持平，但資產質素和股息都沒有任何風險。內銀派息比率平均約 33%，即使少賺幾個百分點，仍有力支付股息。她將內銀視為債券替代品，料大部分回報將來自股息，而非股價上升。

外圍方面，何家淇認為減息是第四季主題，美聯儲意外減息 0.5%，將增加經濟軟着陸的可能性，預期股市反彈將擴大到美國科技股以外的板塊。該行在 3 個月和 12 個月基準上，將美股及亞洲 (日本除外) 股票均定為偏重持有。

近期金價接連創新高，她坦言，即使金價已升至高位，但地緣政治因素和美元疲弱均利好金價，故黃金現時佔整體配置中約 6%。大多數央行都不想持有過多美元，黃金成為另一值得持有的避險資產，不少央行正逐步增加黃金持有量，為長線支撐金價的因素。該行對金價 12 個月目標價為每盎司 2,835 美元。