US stocks rare differentiation! CEO raises profit expectations, analysts start to worry

今年美國企業的盈利前景出現罕見分化：分析師下調了預期，但企業指引卻指向另一個強勁的財報季。

外媒的數據顯示，分析師預計標普 500 指數成分公司第三季度盈利將同比增長 4.2%，低於 7 月中旬預測的 7%。另一方面，企業指引暗示盈利將增長約 16%。

BI 首席股票策略師 Gina Martin Adams 表示，這種差異 “異常大”，明顯強勁的前景表明 “企業應該輕鬆超出預期”。

她在一份報告中寫道，“在經濟不確定性中，企業強調效率，利潤率應該會繼續走高。”

與此同時，花旗集團的盈利修正指數顯示，9 月份盈利修正動能強勁，跌至 2022 年 12 月以來的最低水平。儘管分析師感到擔憂，標普 500 指數上週五再創歷史新高，2024 年迄今已上漲 22%，創下 1997 年以來最佳開局。

這暗示投資者沒有被下調的預期嚇退，而是押注這個盈利季將再次出現正面驚喜，就像今年第一季度一樣，當時預期增長 3.8%，結果實際增長 7.9%。

美股第三季度財報季以積極的姿態開始。摩根大通在第三季度實現淨利息收入意外增長並上調了這一關鍵收入預期，該股上週五收盤上漲約 4.5%，而富國銀行上漲 5.6%，表明降息的影響沒有像預期的那樣糟糕。

摩根士丹利首席策略師 Michael Wilson 週一在一份報告中寫道，“一些大型銀行股在 9 月中旬的財報季之前已經去風險了，這使得該季度的預期門檻降低。財報季的初步結果表明，銀行正在突破這一門檻。”

當然，也有一些警告信號。本月早些時候，耐克公司在即將上任的新首席執行官 Elliott Hill 到來之前，將全年銷售指引撤回，以重置華爾街的預期。9 月下旬，聯邦快遞公司因警告其業務將在未來一年放緩而暴跌。

美國銀行策略師 Ohsung Kwon 和 Savita Subramanian 在上週的一份報告中寫道，“現在降息週期已經開始，主要的關注點是公司對未來的展望。”

他們將對標普 500 指數 2024 年每股盈利預測從 250 美元下調至 243 美元，並補充道，“門檻並不高，只要企業能夠應對宏觀經濟的不利因素，並看到利率下降帶來的早期改善跡象，股票就應該得到回報。”

投資者最終將關注推動今年股市反彈的 “七巨頭” 股票，包括蘋果和英偉達。市場共識預計，它們的利潤將比去年增長約 18%，低於第二季度 36% 的增長速度。自第二季度財報季以來，這七隻股票表現落後，最近一直橫盤整理，而標普 500 指數的漲勢已經擴大。摩根士丹利的 Wilson 表示：

“‘七巨頭’ 表現不佳的根本原因可能是，與去年強勁的增長速度相比，每股盈利增長正在放緩。如果盈利修正表明 ‘七巨頭’ 的相對優勢，這些股票可能會再次跑贏大盤，就像我們在今年第二季度和整個 2023 年那樣。”