Soochow Securities Co., Ltd.: Tesla WeRobot conference held, humanoid robots accelerate industrialization process, focus on investment opportunities in domestic components

智通財經 APP 獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，2024 年 10 月 11 日特斯拉 (TSLA.US) 召開 WeRobot 發佈會，公開發布 Robotaxi 和 Robovan，並更新了人形機器人 Optimus 近況。2025 年可能是人形機器人量產元年，汽車工廠可能是最先落地的應用場景。人形機器人量產仍需解決降本問題，建議關注國產部件投資機會。

東吳證券主要觀點如下：

事件：2024 年 10 月 11 日特斯拉召開 WeRobot 發佈會，公開發布 Robotaxi 和 Robovan，並更新了人形機器人 Optimus 近況。

WeRobot 現場 Optimus 表現亮眼，硬件穩定性成熟度提升

2024 年 10 月 11 日特斯拉召開 WeRobot 發佈會，展示 Optimus 最新進展，並現場演示跳舞、倒酒、分發禮品、與觀眾互動等動作，相較於前次展示表現出更高的靈活度和穩定性。此外發佈會現場短暫單獨展示了一款不同於以往配置的新型靈巧手，該靈巧手運動更加迅速絲滑，並且自由度相比現有版本有所提升。人形機器人上肢是完成運動輸出的重要部分，硬件持續迭代升級有望進一步提升人形機器人交互性能。

應用場景多元化拓展，AI 入局成為人形機器人產業化破局之道

發佈會現場展示了人形機器人在家居服務場景的應用表現，可以實現類人的保姆型服務。應用場景的複雜化提高了對人形機器人的軟件智能性要求，AI 入局有望助推人形機器人軟件學習訓練提速。

2025 年可能是人形機器人量產元年，汽車工廠可能是最先落地的應用場景，一方面系汽車工廠同時具備規模大和標準化程度高的特點，賦予人形機器人實訓的條件，車廠實訓有望助力人形機器人觸類旁通拓展更多應用場景;另一方面汽車產業的自動駕駛、傳感器、機器視覺等方面的技術與人形機器人具有共通性，車廠和人形機器人廠商的深度合作可以發揮二者的協同效應。

人形機器人量產仍需解決降本問題，建議關注國產部件投資機會

國產人形機器人核心零部件導入能夠幫助解決量產成本高的問題，建議重點關注絲槓、減速器和傳感器等投資主線：①傳感器：力傳感器環節重點推薦東華測試，建議關注柯力傳感 (603662.SH)、漢威科技漢威科技 (300007.SZ)、昊志機電 (300503.SZ) 等。②絲槓：絲槓環節推薦貝斯特、恆立液壓；絲槓加工設備環節重點推薦華辰裝備、秦川機牀。③減速機：減速機環節推薦綠的諧波、雙環傳動等。

風險提示：人形機器人量產時點不及預期，核心零部件研發不及預期，宏觀經濟風險。