Tesla Is the Most Undervalued Artificial Intelligence (AI) Stock Right Now, According to a Top Wall Street Analyst. I'm Not Sure I Agree.

特斯拉股票在 2024 年下跌了 12%，儘管標普 500 指數表現強勁。該公司面臨電動汽車銷售挑戰和日益激烈的競爭。分析師丹·艾夫斯聲稱特斯拉是最被低估的人工智能股票，指出在自動駕駛領域有潛力。然而，特斯拉的核心業務陷入困境，交付量預計將下降。Cybercab 的推出尚不確定，全自動駕駛技術仍需監督。特斯拉的高市盈率與英偉達相比引發擔憂，因為特斯拉的盈利預計將收縮，而英偉達的盈利預計將大幅增長

特斯拉(TSLA 0.62%) 股價在 2024 年下跌了 12%，儘管 標普 500 指數 在今年上漲了 23%。該公司正面臨電動汽車（EV）銷量低迷的困境，同時面臨着日益激烈的競爭和整個行業消費者需求的減弱。

但就在上週四，特斯拉舉辦了 “我們，機器人” 活動，推出了備受期待的 Cybercab 機器人出租車，將完全由全自動駕駛（FSD）軟件驅動。根據 Wedbush 證券的丹·艾夫斯（Dan Ives）的説法，自動駕駛技術可能為該公司帶來長期高達 1 萬億美元的機會。

因此，艾夫斯最近告訴 CNBC，他認為特斯拉是當今整個市場中最被低估的人工智能（AI）股票。以下是我不同意的原因。

特斯拉的核心業務正經歷困境

特斯拉在 2023 年交付了創紀錄的 180 萬輛乘用電動汽車，比 2022 年增長了 38%。雖然這是一個強勁的業績，但首席執行官埃隆·馬斯克長期以來一直表示，他希望未來每年平均增長 50% 的產量。然而，由於交付量沒有跟上，這一目標看起來岌岌可危。

事實上，今年前三個季度特斯拉僅交付了 130 萬輛電動汽車，同比下降了 2.3%。換句話説，自 2011 年旗艦車型 Model S 推出以來，交付量有望首次出現年度下滑。

目前，消費者似乎更傾向於選擇更便宜的燃油汽車，因為高利率等嚴峻經濟條件下，整個電動汽車行業的需求出現疲軟。此外，特斯拉不僅面臨來自傳統汽車製造商的日益增長的競爭威脅，還面臨來自中國等國家的新型低成本電動汽車生產商的競爭。

特斯拉計劃明年推出自己的低價車型，售價可能低至 25000 美元。這可能有助於重新點燃公司的銷售增長。

電動汽車銷售仍佔特斯拉總收入的 78%，因此，儘管像丹·艾夫斯這樣的分析師關注於 FSD 和 Cybercab 等長期機會，但投資者很難忽視公司核心業務的突然放緩。

圖片來源：特斯拉。

Cybercab 可能還需要數年時間

像 FSD 這樣的自動駕駛技術是 AI 的子領域。事實上，特斯拉計劃僅在今年就在數據中心基礎設施上投入 100 億美元來訓練其 FSD 模型。這些數據中心將充滿用於開發像 ChatGPT 這樣的 AI 模型的圖形處理芯片（GPU）。

丹·艾夫斯並不是唯一一個認為 FSD 對特斯拉是一項價值 1 萬億美元的機會。凱瑟琳·伍德（Cathie Wood）的 Ark 投資管理公司預測，到 2029 年，該公司將創造高達 1.2 萬億美元的年收入，其中 63% 歸功於 FSD 和 Cybercab。

特斯拉可能通過以下三種主要方式實現 FSD 的商業化：

將軟件按訂閲方式銷售給特斯拉乘用車車主。
將軟件授權給其他汽車製造商收取費用。
創建一個自動駕駛網絡（類似於 Uber），Cybercab 全天候運載乘客。

特斯拉還可能以每輛約 3 萬美元的價格向公眾銷售 Cybercab，這意味着幾乎任何人都可以購買一整車隊，並開始自己的出租車業務。

問題出在這裏。FSD 仍處於測試階段，這意味着特斯拉客户可以在他們的乘用電動汽車中使用它，但必須隨時監督並準備接管方向盤。在 “我們，機器人” 活動上，馬斯克表示，最終的無人監督版本的 FSD 可能會在明年發佈，但他已經承諾了近十年。

在 Cybercab 被允許在美國街頭自由行駛之前，FSD 將不得不克服許多監管障礙，而由於該車輛預計將在 2027 年投產（根據馬斯克的説法），特斯拉必須在短時間內準備好軟件。

目前有幾隻 AI 股票看起來比特斯拉更具價值

特斯拉過去 12 個月的每股收益為 3.56 美元，根據目前的股價 217.80 美元計算，其市盈率為 61.2。這幾乎是 納斯達克 100 指數 的市盈率的兩倍，後者目前為 32.1。

這也意味着特斯拉的市盈率與 英偉達 相當。但存在一個問題：分析師認為英偉達在其當前財年的盈利預計將增長 139%，而特斯拉的盈利預計將在 2024 年下降 27%。換句話説，至少根據這些短期預測，特斯拉應該比英偉達便宜得多，這意味着該電動汽車股票存在下行風險。

特斯拉的價格也遠高於其他領先的 AI 股票，包括 亞馬遜、微軟、蘋果和谷歌。

數據來源：YCharts。

在這種情況下，很難同意丹·艾夫斯的觀點，即特斯拉目前是最被低估的 AI 股票。FSD 軟件存在監管風險、技術不確定性，甚至來自 Waymo 等其他公司的競爭威脅。因此，今天沒有人真正擁有足夠的信息來準確預測幾年後其財務潛力。

這可能是為什麼特斯拉股價在 Cybercab 發佈後立即下跌了 8%。如果公司不能很快激發投資者的熱情，存在其股價進一步下跌的風險，使其估值更接近納斯達克 100 指數和其他領先的 AI 股票。