Hong Kong Stock Market Review: More Intense Than Expected
港股近期震盪加劇，成交額連續兩天低於 3000 億，回購力度減弱導致支撐缺失。騰訊進入靜默期，未進行回購，流動性可能持續減少。南下資金流入減少，騰訊和美團被減持，阿里持股比例上升。華潤飲料正在招股，市值中位數約 320 億，基石投資者佔一半，未來可能有穩定派息。
震盪來得比預期激烈，港股成交額也連續兩天3000億以下。港股失去了支撐可能一方面也在於回購力度的減弱，不少公司在股價上漲後也放緩了回購步伐。
騰訊連續幾天已沒有回購，大概率進入了靜默期，但事實上只要通過自動股份回購計劃便能解決這問題。但既然沒有做，那再次進入了空窗期，這次更是要直到海外大選結束，港股流動性可能會持續減少。
而A股雖然有了回購貸款，但如果公司在之前2700點都不願意回購，那更不用説現在。相信最後執行的估計主要都是國企，近日招商局集團旗下公司便集體發佈回購/增持計劃。
之前政策轉向下預期外資迴歸港股，但在目前美元反彈後，美股創新高下機會又變得渺茫，至少未能找到實證去支持，尤其是大型的長線基金。港股仍然要靠國內氣氛和資金所推動，但昨天南下資金流入120億，今天已跌至85億。
從近一個月流向來看，騰訊、美團被不斷減持，看來資金是流入了阿里。目前南下資金分別持有9.7%的騰訊和11%的美團，而阿里約2.9%。單從比例來看，阿里持股佔比還有很大的上升空間。
另外，國內第二大包裝飲用水企業華潤飲料正在招股，市值中位數約320億。參考公司今年前4個月淨利潤增長25%，假設下年仍保持20%增長，對應PE即15-17倍。農夫山泉預測PE則約22倍。
同時，基石投資者佔了IPO一半，包括瑞銀資產管理、中旅集團、中郵保險、印尼咖啡製造商PT Kapal Api等，亦有像Pamalican和Ghisallo這些新設立的對沖基金。
估值雖有上升空間，但當前市場重點之一在於股東回報，而這點公司在招股書表示目前沒有任何政策。但既然中郵保險入股，未來應該也會有穩定派息。
