Tesla Stock Falls After Lackluster Robotaxi Event: Time to Buy the Dip?

特斯拉(TSLA -0.09%) 上週舉辦了一場名為"我們，機器人"的活動，展示了其原型自動駕駛車輛和人形機器人。投資者感到失望。截至本文撰寫時，特斯拉股價在過去五個交易日下跌了 10%，華爾街對"Cybercab"和特斯拉 Optimus 機器人對公司利潤的實質性影響日益持懷疑。

和往常一樣，這次活動伴隨着很多喧囂、戲劇性和特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的承諾。公司會兑現他所説的嗎？你應該買入股票的低點嗎？現在是時候分析這些新產品的潛力，以及它們是否能像馬斯克所預言的那樣為特斯拉的市值增加數萬億美元。

更多馬斯克的承諾

特斯拉已經致力於自動駕駛車輛技術超過十年。馬斯克多次承諾公司即將在幾年內為特斯拉車輛帶來全面自動駕駛軟件。最著名的一次是在 2019 年，他表示到 2020 年底將有 100 萬輛"機器人出租車"上路。這並沒有發生。

上週的活動有着類似的感覺。馬斯克乘坐特斯拉稱之為 Cybercab 的出租車出席活動，這是一輛外觀 futurist 的出租車，車門垂直開啓。他們還展示了同款風格的自動駕駛貨車原型。據公司稱，Cybercab 將於 2026 年投入生產，但對貨車的時間表尚不明確。特斯拉希望製造這些車輛和相關的自動駕駛軟件，以進攻 Uber 的業務，允許車主和/或特斯拉自身利用這一車隊運營無人駕駛的拼車網絡。如果成功，這有潛力大幅降低出租車費用。

除了機器人車輛，特斯拉還大力強調其對特斯拉 Optimus 機器人的研究，這是一個看起來像人類的機器人。特斯拉聲稱該機器人將能夠完成您提出的任何任務。按照馬斯克的典型風格，他對它能為特斯拉帶來多少價值持樂觀態度，預計僅從 Optimus 產品線就能為其市值增加高達 25 萬億美元。目前尚不清楚他是基於何種分析得出這一結論。

實用性有待觀察

在涉及機器人技術時，特斯拉提出了很多數字：數百萬輛機器人出租車；數萬億美元的市值。公司也發表了很多言論。然而，目前並沒有太多實際產品以實際銷售給客户。

如果我是特斯拉的投資者，我會擔心這只是又一個宣佈產品最終被推遲的活動。特斯拉似乎把未來押注在人工智能（AI）、機器人技術和自動駕駛車輛上。但到目前為止，它只是建造了原型。其當前的全自動駕駛軟件有點名不副實，因為仍需要人類操作車輛。與擁有在美國各城市運營實際機器人出租車許可的 Waymo 不同，特斯拉的自動駕駛網絡目前僅僅是一個構想。

對於 Optimus 機器人原型也應該有所擔憂。活動後的幾天裏，有消息稱機器人在與客人互動時是由人類遠程控制的。這與馬斯克承諾的自主機器人並不接近；這也在誤導投資者和公司最大的客户。

TSLA 營業收入（TTM）數據來源：YCharts

因為機器人出租車和人形機器人而購買特斯拉股票嗎？

特斯拉股票在長期內表現出色。自 2021 年底創下歷史最高點以來已下跌了 47%。鑑於圍繞這些人工智能和機器人產品的炒作，更不用説龐大的電動汽車（EV）和電池存儲部門，您可能認為在特斯拉股票最近下跌後買入是明智的。

我認為這是基於尚未兑現的承諾的錯誤想法。根據活動中關於機器人出租車和 Optimus 機器人的信息，這些產品在未來至少五年內，甚至永遠都不太可能對特斯拉的業務產生重大影響。這使投資者只能依靠當前的電動汽車和電池存儲業務。

對於這些領域也不應抱有太多樂觀態度。由於電動汽車供應大幅增加和利潤率受擠壓，特斯拉的營業收入和自由現金流在最近幾個季度急劇下降。在過去 12 個月中，它僅產生了 17 億美元的自由現金流。與其 6860 億美元的市值相比，這是一個微不足道的數字。

在"我們，機器人"活動之前，特斯拉股票看起來被高估了。由於至少幾年內沒有新產品推出，技術尚未得到驗證，即使在活動之後，它仍然被高估。