Hong Kong Stock Concept Tracking | NVIDIA Chip Orders Soar, Chip Industry Expected to Enter a New Growth Cycle (List of Concept Stocks)

智通財經 APP 獲悉，近日，天風國際證券分析師郭明錤最新發布英偉達 (NVDA.US) Blackwell GB200 芯片的產業鏈訂單信息。目前微軟 (MSFT.US) 是全球最大的 GB200 客户，今年第四季度訂單量激增 3—4 倍，訂單量超過其他所有云服務商的總和。中信證券稱，展望 2025 年，預計國內存儲廠商及地方性晶圓廠擴產仍在加速，同時期待先進芯片需求的高階驅動，國內半導體設備市場有望進一步提升，設備公司訂單也預計將同步繼續保持增長。相關標的：中芯國際 (00981)、華虹半導體 (01347)、上海復旦 (01385)。

郭明錤在報告中表示，Blackwell 芯片的產能擴張預計在今年第四季度初啓動，屆時第四季度的出貨量將在 15 萬到 20 萬塊之間，預計 2025 年第一季度出貨量將顯著增長 200% 到 250%，達到 50 萬到 55 萬塊。這意味着，英偉達可能僅需幾個季度就能實現百萬台的銷量目標。英偉達創始人兼 CEO 黃仁勳在此前的採訪中表示，公司即將推出的 Blackwell 芯片已全面投產、需求 “瘋狂”。

市場層面，英偉達股價持續狂飆，上週再度創歷史新高，年內累計漲幅已超 180%。儘管漲幅驚人，但多家華爾街機構對英偉達的展望仍非常樂觀。美銀預計，英偉達 2025—2026 財年的每股收益（EPS）將繼續上漲 13%～20%，並將英偉達的目標價上調至 190 美元。高盛在最新的報告中指出，Blackwell 的推出和產能爬坡不僅是近期和中期收入增長的驅動力，也是擴大英偉達競爭優勢的動力。

值得注意的是，在全球佈局 AI 的狂熱浪潮之下，近日台積電 (TSM.US) 公佈第三季度無比強勁的業績報告，“帶飛” 全球市場的整個芯片板塊。談到市場對於 AI 芯片的需求時，台積電掌舵者魏哲家在業績會議上表示，AI 芯片需求前景非常樂觀，並強調台積電客户們對於 CoWoS 先進封裝的需求遠超公司供給。

台積電管理層預計該公司全年營收將增長近 30%，超過 20%-25% 的分析師普遍預期以及該公司上季度給出的預期，管理層還預計今年台積電的數據中心人工智能服務器芯片 (包含英偉達 AI GPU、博通 AI ASIC 等廣泛的 AI 芯片) 的相關營收將增加兩倍以上。

當前 AI 芯片需求可謂無比強勁，未來很長一段時間可能也是如此。半導體行業協會 (SIA) 近日公佈的數據顯示，在 AI 芯片強勁需求帶動之下，2024 年 8 月全球半導體銷售額達到約 531 億美元，較 2023 年 8 月的 440 億美元增長 20.6%，相比 7 月份本已十分強勁 513 億美元銷售額則環比增長 3.5%。

全球知名戰略諮詢公司貝恩預測，隨着人工智能 (AI) 技術的迅速普及顛覆了企業和經濟，人工智能相關的所有市場規模正在膨脹，到 2027 年將達到 9900 億美元。這家諮詢公司在週三發佈的第五份年度《全球技術報告》中指出，包括人工智能相關服務和 AI GPU 等基礎核心硬件在內的整體 AI 市場規模將在去年 1850 億美元的基礎上，每年增長 40% 至 55%。這意味着，到 2027 年將帶來 7800 億至 9900 億美元的龐大收入。

中信證券指出，半導體是當前國家政策大力支持的首要發展行業，是科技新質生產力的底層基座，在當前全球形勢複雜多變的背景下，其國產自主可控是最確定的發展趨勢之一。此外，國內半導體制造整體的產能缺口仍大，尤其是先進芯片領域有巨大提升空間。

展望 2025 年，中信證券預計國內存儲廠商及地方性晶圓廠擴產仍在加速，同時期待先進芯片需求的高階驅動，國內半導體設備市場有望進一步提升，設備公司訂單也預計將同步繼續保持增長。中信證券建議重視半導體板塊機會，受益政策支持、週期反轉、增量創新、國產替代多方面利好帶動，有望迎來估值重塑。

相關概念股：

中芯國際 (00981)：中芯國際 2 月份在業績説明會上表示，在外部環境無重大變化的前提下，公司給出的 2024 年指引是：銷售收入增幅不低於可比同業的平均值，同比中個位數增長。公司計劃在 2024 年繼續推進近幾年來已宣佈的 12 英寸工廠和產能建設計劃，預計資本開支與上一年相比大致持平。

華虹半導體 (01347)：公司指引二季度毛利率中位數將達 8%，在一季度的基礎上持續改善上揚。公司預期 9 月份設備將開始搬入，並有望在今年四季度開始試運行，產能有望在 2025 年開始釋放。浦銀國際指出，目前，華虹 2024 年、2025 年 EV/EBITDA 估值為 5.7x、3.6x，估值已經具備吸引力，維持 “買入” 評級及半導體行業首選。

上海復旦 (01385)：公司擁有千萬門級 FPGA、億門級 FPGA、十億門級及 PSoC 共四大系列數十款產品，具備全流程自主知識產權 FPGA 配套 EDA 工具 ProciseTM，是國內領先的可編程器件芯片供應商。公司作為行業極少數國產 FPGA 供應商之一，將充分受益下游市場國產化帶來的需求體量，發展前景廣闊。