Ping An's net profit in the first three quarters increased by over 30%, leading in both the scale and growth rate of the insurance business

中國平安（601318.SH）交上了 A 股上市險企三季度的首份 “成績單”。

10 月 21 日晚，中國平安披露公司前三季營收同比增長 10% 至 7753.83 億元，歸母淨利增長 36.1% 至 1191.82 億元。

其中壽險及健康險、產險、銀行 3 類核心業務歸母淨利均有提升，增幅分別為 34.99%、39.72%、0.24%。

保險業務上，中國平安負債端、投資端均有較好表現。

平安人壽、平安產險、平安健康、平安養老總保費同比增長 8.42% 至 6891.75 億元，保費規模、增速均為 A 股 5 家上市險企之首。

投資端，三季度末保險資金投資組合規模較年初增長 12.7% 至 5.32 萬億元，年化綜合投資收益率同比上升 1.3 個百分點至 5.0%。

不過僅就投資端表現，中國平安較同業或仍有差距。

受益於 9 月末 A 股行情，新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽已陸續表示公司投資業績回暖，帶動淨利同比大幅改善。

其中，中國人壽淨利同比增長預計在 1.5 倍以上，其餘 3 家公司在 60-115% 之間。

即便是中國太保 60% 的最低增幅，也顯著高於中國平安 36.1% 的實際增幅。

負債端收入明顯領先的情況下，這一落差或來自投資端。

三季報未公示詳細的投資組合，但從二季度表現看，中國平安在 A 股 5 家上市險企中配股較少，股票資產佔總資產比重僅高於中國人保。

不過中國平安依然表示，三季度政府推出一系列貨幣、財政、穩定資本市場和促進就業等政策，資本市場積極響應，股市快速反彈。

此前，中國平安原首席投資官鄧斌接受曾在採訪中透露，平安資產配置是 “雙啞鈴型”。

鄧斌表示，第一個是大 “啞鈴” 兩端是長久期利率債和風險資產；第二個是小 “啞鈴”，兩端是成長型股票與高息股。

相較營收、淨利雙增長的保險，平安銀行業務的表現略顯平淡。

前三季度，營業收入同比下降 12.6% 至 1115.82 億元，歸母淨利同比微增 0.24% 至 397.29 億元。

回溯過往，“增利不增收” 已是平安銀行的常態。

Wind 數據顯示，平安銀行（000001.SZ）營收增速自 2019 年起逐年下滑，2023 年告負至-8.45%。

也有部分收入調整是主動為之。

2023 年，曾幫助陸金所登陸紐約證券交易所的冀光恆出任平安銀行行長。

就任後，冀光恆曾指出過往對營收作出較大貢獻的高息差、高利率零售已不適應新形勢，“‘以量補價’ 風險太高，應主動優化業務及客羣結構。”

當下，平安銀行改革重點即為推動零售業務從高風險、高成本、高收益向中風險、中收益轉型，逐步實現零售客羣質量、資產質量、資產結構提升。

截至三季度末，平安銀行企業貸款餘額較上年末增長 11.6%、個人貸款餘額下降 9.6%。

中報發佈會上，冀光恆曾坦言 “公司內部也有要不要做一部分高風險產品的想法，最終頂住了誘惑。”

冀光恆表示，隨着改革深入推進，零售業務已基本穩定。“戰略改革最難在今年，從目前的整體進展看，本輪改革已達到預期。”

資產質量方面，平安銀行三季度末不良貸款率與上年末持平、為 1.06%，；撥備覆蓋率較上年末降低 26.44 個百分點，為 251.19%。