Should You Buy Alphabet Stock Before Oct. 29?

大家準備好了嗎？我們正式進入本季度財報季的核心階段。谷歌母公司 Alphabet(GOOG 1.50%) -- 即 Google 和 YouTube 的母公司 -- 將於 10 月 29 日收盤後公佈財報。目前，該公司處於一個複雜的境地。一方面，利潤空前高漲。另一方面，它正陷入多起壟斷訴訟之中，並面臨來自人工智能（AI）初創公司的激烈競爭。

Alphabet 股價已從幾個月前的高點下跌了 14.6%。在 Q3 財報發佈之前，您是否應該抓住股價下跌的機會買入？

谷歌搜索市場份額

多年來，投資者和初創公司認為與谷歌搜索競爭是不可能的。該公司在搜索引擎領域擁有幾乎壟斷地位（市場份額超過 90%），並擁有鉅額資金來排擠任何小競爭對手。

一切都改變了，當 OpenAI 發佈 ChatGPT 時。在得到 微軟（谷歌搜索的最大競爭對手）的投資支持下，ChatGPT 迅速發展到超過 1 億用户，憑藉其先進的語言模型和搜索功能。隨着這一增長，數十家其他初創公司成立，試圖挑戰搜索壟斷。到目前為止，谷歌一直能夠相對穩定地保持其市場份額，估計在所有平台上的市場份額為 90%。然而，在台式電腦上，谷歌正在失去一些地盤，微軟具有操作系統優勢，並將必應/ChatGPT 搜索引擎推送給用户。據估計，谷歌在台式電腦上的市場份額已下降到不到 80%，儘管這一領域每年變得不那麼重要。

谷歌還面臨來自美國司法部（DOJ）的指控，後者希望打破其壟斷地位。它希望 -- 取決於訴訟是否在法庭上站得住腳 -- 停止向 蘋果 等公司支付分發費用，利用其數據建立壟斷，並在基於搜索的文本廣告領域創造競爭。停止向蘋果支付費用是直截了當的，但目前尚不清楚司法部將如何執行這些其他補救措施。

儘管有所有這些新聞頭條和對競爭的擔憂，Alphabet 的整體收入和利潤不斷飆升，主要受到谷歌搜索的推動。上個季度，谷歌搜索收入增長到 485 億美元，而去年同期為 427 億美元。如果競爭對谷歌構成威脅，那麼這種影響尚未體現在財務數據中。

密切關注谷歌雲部門

Alphabet 增長最快的部門是谷歌雲。這家雲基礎設施提供商受益於對人工智能產品的激增需求，這需要大量在雲端的支出。上個季度，該部門的收入同比增長了 29%，達到 103 億美元。這是一個年化營收超過 400 億美元的速度。僅僅幾年前的 2020 年，谷歌雲的季度收入僅為 30 億美元。

隨着該部門規模擴大，其盈利能力也大幅提升。上個季度，谷歌雲的營業收入超過 10 億美元。隨着雲計算轉型的一般助力仍在持續，谷歌雲可以在未來五年內輕鬆增長到 1000 億美元的年收入。如果利潤率能夠擴大到 20%，那麼這個曾經微不足道的部門在 Alphabet 帝國內將創造 200 億美元的未來年度收益。

GOOG 市盈率數據來源：YCharts

您應該購買這支股票嗎？

Alphabet 的頭條新聞看起來令人擔憂。股價也受到這些頭條新聞的影響，股價比 2024 年初的高點下跌了約 15%。

然而，如果我們看公司的基本財務表現，它仍然保持着高水平。谷歌搜索和谷歌雲持續實現強勁增長，而我們甚至還沒有談論 YouTube 或 Waymo。該公司目前的營業利潤率約為 30%，隨着谷歌雲的規模擴大，這一比例應會增加。管理層不斷回購股票並減少流通股份，這將有助於長期內每股收益（EPS）的增長。

在股價回調之後，Alphabet 股票現在的市盈率（P/E）為 23.5。這遠低於標普 500 指數的 30。Alphabet 的 EPS 增長速度可以超過該指數。從這個角度來看，股票在 10 月 29 日 Q3 財報公佈前看起來是一個很容易的買入選擇。