Intense Game! When the "most sensitive US stock in history" meets "Mag 7 financial report"

隨着十月進入尾聲，美股市場正進入一個充滿波動的階段，尤其是在全球矚目的 “Mag 7” 大型科技公司財報發佈之前。

除了非農、GDP 和 PCE 數據，本週還有 170 家標準普爾 500 公司公佈財報數據，它們佔市值的 47%。

根據美銀美林的最新研報，美股面臨的脆弱性達到了創紀錄的水平，這讓投資者對即將到來的財報季充滿戒心。

美銀認為，在財報密集發佈的當下，投資者更加關注個股的表現。投資者在這個 “歷史最敏感的美股” 環境中，需要格外謹慎。

財報前的 “高敏感期”

美銀美林的報告指出，2024 年已成為過去二十多年中美股反應最為劇烈的年份之一，尤其是在財報發佈後，這種波動性尤為明顯。

數據顯示，標普 500 指數中科技股的 “脆弱性事件”（即單日漲跌幅超過標準波動率三倍的情況）數量，正在接近歷史高位。

“2024 年的脆弱性衝擊比 1992 年以來幾乎任何其他年份都要大、更頻繁。”

數據顯示，本財報季實際收益反應已超過之前市場普遍預期，這在歷史上僅是第二次。這意味着，在財報期間，股價表現往往比市場預估的更為劇烈。

報告中提到，特斯拉近期財報發佈後的 22% 上漲成為一個典型案例，而市場對此的隱含波動預期僅為 4.6%。這種超預期的劇烈波動，揭示了美股個股層面在財報發佈時的 “高敏感期”。

此外，由於即將公佈的美國 10 月就業數據和製造業指數可能受到罷工和颶風等因素的扭曲影響，美銀建議投資者對可能出現的疲軟數據反應不要過度。

美銀預計，10 月的非農就業數據將錄得 10 萬人左右的新增崗位，其中大約有 5 萬人可能因罷工和颶風因素被抵消。與此同時，預計失業率回升至 4.2%。

Mag 7：科技巨頭的市場考驗

報告指出，Mag 7 公司的期權定價目前較低，這可能意味着市場並未完全反映這些公司財報後可能帶來的波動風險。美銀認為，Meta、谷歌和微軟的期權相對較為便宜，但從整體吸引力來看，蘋果的期權更值得關注。

研報還指出，儘管大市層面的波動較低，但在個股層面，市場卻進入了一個 “股票選擇者的天堂”。在財報密集發佈的當下，美銀建議投資者應更加關注個股的表現。

美銀認為，目前市場的波動性並不僅僅是財報季的現象，2024 年整體的市場情緒和宏觀不確定性共同加劇了這種局面。特別是對於大型科技公司而言，投資者需要警惕財報發佈時股價可能出現的劇烈波動。