Increased uncertainty in Japan and the US elections, the Bank of Japan is expected to stand still on Thursday

智通財經 APP 獲悉，隨着日本眾議院選舉結果表明下屆政府人選不明朗、以及美國大選日益臨近，市場目前普遍預計，日本央行週四將在不確定性上升的情況下在政策會議上按兵不動。接受調查的 53 位經濟學家普遍預計，日本央行將在為期兩天的政策會議結束後維持基準利率為 0.25% 不變。

在日本央行召開政策會議之前，日本眾議院選舉結果帶來了政治上的不確定性。據悉，計票結果顯示，自民黨與公明黨執政聯盟合計僅獲得 215 席，未達到眾議院 465 個議席的半數，這也是自民黨與公明黨結成的執政聯盟所獲議席自 2009 年以來首次未過半數。有專家認為，接下來一段時間圍繞組閣的朝野博弈將變得激烈，今後日本政壇將進入一個不穩定的階段，出現 “短命” 首相或政府的可能性較大。

不穩定的政治前景可能會剝奪日本央行平穩加息所需的政治穩定性，使日本央行減少對貨幣刺激政策依賴的努力複雜化，日本央行行長植田和男有更多理由選擇觀望。植田和男此前表示，日本央行有充足時間考慮貨幣政策路徑，暗示本週政策決議不會加息。他還表示，希望關注美國大選的結果及其對經濟和金融市場的影響。

tochu Research Institute 首席經濟學家 Atsushi Takeda 表示：“日本央行的策略師 ‘在不確定性很高時不要行動’。目前，他們不太可能就 12 月或 1 月加息給出明確的暗示。他們現在不想承諾任何事情。”

多數日本央行觀察人士預計明年 1 月前將再次加息

市場的一個關注點是，日本央行週四是否會就下次加息的時間給出任何信號。約 87% 的日本央行觀察人士預計該央行將在明年 1 月底前採取行動，53% 的日本央行觀察人士認為該央行將在 12 月採取行動。

投資者認為，在政治不穩定的情況下，日本央行加息的門檻將更高。日元週一一度跌至 1 美元兑 153.88 日元，為 7 月以來的最低水平。這使得日元匯率更接近日本當局上次干預支撐日元的水平，而有關部門近期已經就日元走勢發出了警告。

日元疲軟往往會引發市場猜測，即日本央行將提前加息以遏制輸入性通脹。隔夜掉期指數完全反映了對日本央行明年 6 月前加息 25 個基點的預期。

交易員將密切關注植田和男是否會進一步重申日本央行的現有立場，即如果通脹預期實現，日本央行將進一步加息。另一個關鍵問題是，植田和男是否會繼續説他有時間考慮下一步的政策舉措。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師 Charu Chanana 表示：“關鍵的觀察是植田和男是否暗示政治不穩定的風險。日本央行推遲加息的風險只會在日元已經受到美債收益率上升和美國大選風險的壓力之際進一步增加該貨幣面臨的壓力。”

經濟學家 Taro Kimura 表示：“日本央行準備在週四的會議上保持基準利率不變。植田和男在 9 月曾表示，日本央行在再次加息之前需要評估美國經濟的狀況。這需要更多的時間。”

除了政策聲明，日本央行還將公佈對截至 2027 年 3 月的三個財政年度的最新季度經濟預測。知情人士本月早些時候透露，日本當局認為沒有必要做出任何重大改變，因為通脹正隨着他們的預測而到來。

最新季度經濟預測另一個值得關注的是，日本央行是否會繼續表示，本財年和下一財年的通脹風險都在上升。這是植田和男聲稱的 7 月加息的驅動因素之一。

日本的主要通脹指標已經連續 30 個月保持在或高於日本央行 2% 的目標，工資漲幅也已經加速至有記錄以來的最高水平。就連國際貨幣基金組織 (IMF) 也表示，對日本價格增長的可持續性更有信心。Atsushi Takeda 表示：“日本的通脹和工資增長正如日本央行所料。由於政治上的不確定性，12 月加息的可能性已經下降，但還沒有排除。”