Eagerly anticipating! Investors continue to hope that Powell can "make a definitive decision"

投資者們正在期待美聯儲主席鮑威爾本週將利率下調 25 個基點，以使降息計劃照常進行，儘管存在一些頑固的通脹跡象，以及關於就業市場的混合信號。

摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 在一份報告中表示：“本週的 FOMC 會議是一個令人耳目一新的簡單決定，降息的理由仍然有效。”

但這並不意味着週三和週四美聯儲官員之間的討論一定會順利進行。美聯儲政策制定者將不得不解讀最近的數據，這些數據表明經濟強勁，通脹持續存在，以及因天氣和工人罷工而受到干擾的混亂的就業市場。這可能將是一場希望降息的官員、支持暫停的官員，或支持降息並同時使用旨在傳達未來降息步伐更緩慢的語言的官員之間的辯論。

美聯儲觀察人士預計，鮑威爾將在 9 月份大幅降息之後，達成圍繞小幅降息的共識。

安永首席經濟學家 Gregory Daco 表示，“我們希望美聯儲主席鮑威爾再次成為理性的聲音，引導 FOMC 審慎地放鬆貨幣政策。”

同樣預計美聯儲本週將降息 25 個基點的威明頓信託首席經濟學家 Luke Tilley 補充道嗎，“我認為並沒有太多因素改變了人們的看法。”

交易員正在定價 25 個基點降息的可能性幾乎為 100%，美聯儲在 9 月份預測，在 2024 年剩餘時間裏將再進行兩次小幅降息。

前堪薩斯城聯儲主席喬治表示，11 月份暫停降息將很難讓人接受。

喬治在接受採訪時表示，“如果他們跳過這次會議，解釋是什麼呢？考慮到他們 9 月份大幅降息 50 個基點，你真的需要有一個故事來解釋為什麼你會跳過會議，或者解釋為什麼你想放慢降息速度。”

喬治預計本週美聯儲將降息 25 個基點，並預測鮑威爾將在會後的新聞發佈會上解釋，美聯儲決定在經濟強勁的情況下降息，以維持這種表現，這與鮑威爾在 9 月 30 日的評論相呼應。

喬治表示：“我認為我們將聽到的是：‘我們想讓它保持這種狀態，我們不想看到經濟放緩’。”

複雜因素

最新公佈的美聯儲最青睞的通脹數據可能會讓一些政策制定者產生分歧。

好消息是，個人消費支出（PCE）指數顯示，9 月份通脹同比上升了 2.1%，接近美聯儲 2% 的目標，但複雜的是，美聯儲更關心的核心 PCE 同比增速繼續保持在 2.7%，為連續三個月保持不變而非下降。

這些新數據，再加上來自另一個高於預期的 CPI 數據可能會為鷹派 FOMC 成員提出的論點提供更多依據，即在未來任何降息中都要採取循序漸進、謹慎的態度。

唯一不同意 9 月份降息的 FOMC 成員鮑曼之所以持反對意見，是因為她擔心通脹還沒有完全得到控制。

政策制定者面臨的另一個複雜因素是，他們對就業市場的看法因最新的勞動力報告而變得模糊，該報告顯示 10 月份僅創造了 1.2 萬個工作崗位，部分原因是兩場颶風和波音飛機制造商的罷工造成的暫時影響。由於日曆原因，更短的調查期也影響了數據。

失業率穩定在 4.1%，這意味着當月工資增長乏力是一種短期現象，新增就業崗位將在下個月反彈。

但市場觀察人士正在努力弄清楚，在颶風和罷工的累積影響之外，這份報告是否仍然揭示了勞動力市場的整體惡化，尤其是在對 9 月份增長的向下修正之後。

Comerica Bank 首席經濟學家 Bill Adams 表示，“10 月份發生的一次性衝擊，使我們無法判斷就業市場在本月是否正在改變方向，但對 9 月份就業增長的向下修正表明，在這些衝擊發生之前，就業市場一直在降温。”

威明頓信託的 Tilley 希望從初請失業金人數中分離出更清晰的就業市場圖景，他指出，這些數據現在 “非常穩定”，沒有跡象表明出現永久性裁員。

初請失業金人數已從最近的峯值 26 萬人（截至 10 月 5 日當週）下降至 21.6 萬人（截至 10 月 26 日當週）。

但 Tilley 確實看到，更多人進入勞動力市場，這導致招聘放緩。

Tilley 説，“這可能是惡性的。如果那些找工作的人找不到工作……那麼他們就不會花那麼多錢，或者他們就不會支付這些賬單。”

一些美聯儲觀察人士表示，他們認為美聯儲將在 11 月降息，然後在 12 月暫停降息，並指出經濟仍在以大約 3% 的速度增長。

他們還表示，美聯儲官員可能在 12 月份修正他們對降息的預測，並顯示出未來降息的步伐比幾個月前預期的要小。

但他們補充説，本月，美聯儲不希望在美國總統選舉投票結束不到 48 小時之前，導致任何意外。

威明頓信託的 Tilley 表示：“美聯儲開會的時候，可能還在統計選票。他們寧願降息，保持低調，不説任何新東西。”