Massive AI Spending "Paves the Way," Is NVIDIA the Big Winner of Earnings Season?

科技巨头本季度的财报给英伟达 (NVDA.US) 带来大量好消息。这家芯片制造商的最大客户，包括微软 (MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊 (AMZN.US) 和 Meta Platforms(META.US)，都承诺在未来一年加大资本支出。数据显示，这四家公司第三季度在数据中心设备和其他固定资产上总共投入了 590 亿美元，创下了季度记录。

Fulton Breakefield Broenniman 研究主管 Mike Bailey 表示：“如果你持有英伟达的股票，那么大买家需要继续买入，而且每个季度都需要买入更多。你可以在那个方框里打勾。”

这些科技巨头的支出计划正是看涨英伟达股价持续上涨的人所期待的。该股今年以来上涨了近两倍，周三收盘上涨 4.1%，创下历史新高。特朗普赢得美国大选后，美国股市普遍上涨。这家人工智能芯片制造商的市值本周超越苹果公司 (AAPL.US)，再次成为全球市值最高的公司。

在英伟达于 11 月 20 日发布财报之前，大型科技公司的财报也描绘了一幅美好的画面。英伟达的股价从 6 月份的峰值跌至 8 月份的低点，市值缩水近 9000 亿美元，原因是外界对其在人工智能领域的投资回报提出质疑，而且英伟达的新 Blackwell 芯片推迟上市。此后，由于首席执行官黄仁勋保证 Blackwell 的生产正在走上正轨，他们的产量有所回升，而人工智能支出强劲的最新证据进一步缓解了人们的担忧，股价回升。

华尔街分析师对英伟达的看法非常乐观，机构追踪的 75 位分析师中有 67 位将该股评为 “买入”。他们还在继续提高预期，根据汇编的数据，过去三个月，他们对明年的利润预测提高了约 10%。这有助于降低英伟达的估值，目前该公司的预期市盈率约为 39 倍，低于去年逾 60 倍的峰值。

William Blair 的分析师 Sebastien Naji 和 Jason Ader 等人提高了对 2026 财年的预测，他们在最近的一份报告中写道：“我们对英伟达保持其在人工智能基础设施市场领先地位的能力的信心只会增强。” 他们表示，人工智能似乎 “全速前进”。

瑞银财富管理公司估计，今年大型科技公司在人工智能上的年度支出将增长 50%，达到 2220 亿美元，然后在 2025 年再增长 20%。

瑞银全球财富管理美洲首席投资官 Solita Marcelli 表示：“微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 几乎占了所有人工智能支出的一半，它们强劲的资产负债表和投资意愿可能会继续支持人工智能支出的强劲增长。”她表示，投资者应 “利用近期波动的机会，建立足够的优质人工智能股票敞口”。