U.S. labor costs unexpectedly grew strongly in the third quarter, raising concerns about inflation in the U.S. once again

美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，美國勞動力成本在第三季度意外強勁增長，遠高於今年早些時候的預期，這有可能加劇通脹壓力。

美國三季度非農單位勞動力成本初值為年化增長 1.9%，遠高於預期的 1%。此前季度的數值大幅上修，二季度的非農單位勞動力成本增幅從 0.4% 上修至 2.4%。單位勞動力成本是指，企業為生產 1 個單位的產出而向員工支付的費用。

7 月至 9 月的三季度期間，生產率的年化增長為 2.2%，與二季度增幅類似。生產率衡量的是非農商業員工每小時的產出。

從同比來看，第三季度的生產率增長了 2%，這是一年多來的最慢速度。與此同時，單位勞動力成本同比上漲 3.4%，為 2022 年底以來的最高水平。

三季度，經價格調整後的時薪增速加速至 3%，這是連續第七個季度薪資增速超過通脹。

美國勞工統計局表示，此次發佈包含了過去五年修訂的歷史數據，這些數據對統計結果提供了信息。修訂數據顯示，美國人在最近幾個季度的薪資增長顯著增強，這解釋了為什麼該國消費者能夠推動經濟以穩健的速度向前發展。

美國勞工統計局的這份最新數據與其他勞動力市場的相關數據形成對比，非農等數據顯示，收入增長呈放緩的態勢。例如，美國 10 月非農平均時薪同比上漲 4%，持平預期，前值從 4% 下修至 3.9%。

美國三季度非農單位勞動力成本，疊加近期其他一系列強勁的經濟數據，可能對該國通脹構成風險，使美聯儲在未來幾個月內的降息決策更為謹慎。

彭博分析師指出，第三季度生產率下降和單位勞動力成本上修，可能會促使美聯儲在降息路徑上採取更為漸進的步驟，尤其是勞動力成本的上修，將讓美聯儲官員們更加謹慎。此外，特朗普再度歸來，其政策被許多經濟學家認為會加劇通脹，也可能影響美聯儲的政策路徑。

週四稍晚，美聯儲公佈了其 11 月利率決議。美聯儲如期降息 25 個基點，表示就業和通脹目標所面臨的風險 “大致平衡”，但決議聲明刪除了關於 “在抗通脹問題上獲得信心” 的表述。一些美聯儲觀察人士猜測，刪除 “在抗通脹問題上獲得信心” 表述，這可能暗示政策制定者們對 12 月暫停降息持開放態度。