Hong Kong Stock Review: Immediate Reversal

股市回吐，但盤後出現的數字，湊起來確實是小作文的12萬億。重點在於化債，但亦提到後續會安排更多政策，加大逆調節的力度，看來是主打一箇中期的提振思路，整體也不能説不及預期，更多是sell the fact。

不過，10月的經濟數據預期不錯，財政亦未開始打錢，後續仍可靠預期推動，炒作氣氛看來能維持，同時騰訊等巨頭亦即將發佈業績，回購重啓再度成為支撐，而美股在不確定性消除下看來也是繼續往新高方向走。

美股的特斯拉大漲在於FSD和Robotaxi有望得到政策支持，這些相比Optimus能更好定價，而昨天發佈了首款AI汽車P7+的小鵬今天也大漲，P7+主打在價格有競爭力的同時，標配更強大的ADAS和智能功能。

之前提到新勢力股價都是隨着新車週期而波動，目前小鵬繼MONA M03成功推出後，市場已將關注點轉向P7+，銷售勢頭良好也將會鞏固公司下年銷量增長以及毛利率趨勢。

小鵬之前預計P7+的毛利率將超過10%，考慮到定價激進，這將會是驗證小鵬成本削減的成果，這亦為自由現金流轉正的重要因素之一。

除了新車週期外，海外擴張加速以及來自大眾的增量貢獻也是潛在催化劑之一。上半年公司已經進入了30個國家，擁有70家海外門店，而下半年海外門店數量有望翻倍。

小鵬做汽車、智能駕駛、機器人、底層芯片等，基本都是參考特斯拉的戰略，不過現金流能不能支撐這麼大夢想是個問題，但目前也算是做出了一些成果。