Move Over Nvidia and Palantir, This AI Juggernaut Is Up 628% Year to Date. Can the Stock's Momentum Continue?

讓位於 Nvidia 和 Palantir Technologies，AppLovin（APP 17.64%）憑藉其第三季度業績發佈後股價的激增，成為 2024 年表現最佳的人工智能（AI）股票。截至 11 月 9 日，該股價上漲約 628%。

AppLovin 擁有一系列遊戲應用程序，但其主要業務是為移動應用開發者提供廣告技術解決方案，以幫助他們吸引用户並更好地實現應用變現。自 2023 年第二季度推出基於 Axon 2 的人工智能廣告技術以來，公司經歷了爆炸式增長。

讓我們仔細看看公司的第三季度業績，以及該股票是否仍然值得購買。

Axon 2 繼續推動增長

Axon 2 憑藉其軟件平台的收入飆升 66% 至 8.35 億美元，幾乎是 AppLovin 所有增長的來源。與此同時，公司傳統應用業務的收入增長 1% 至 3.69 億美元。整體收入增長 39% 至 12 億美元，超過 LSEG 彙編的 11.3 億美元的共識預期。

隨着銷售額的增長，公司在業務中繼續看到大量的經營槓桿，季度毛利率從一年前的 69.3% 改善至 77.5%。儘管公司將銷售和營銷支出減少了 3%，但收入的激增依然顯著。這種組合相當了不起。

每股收益（EPS）從一年前的 0.30 美元激增至 1.25 美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）則增長 72% 至 7.22 億美元。軟件平台的調整後 EBITDA 躍升 78% 至 6.53 億美元，而其應用業務的調整後 EBITDA 增長 19% 至 6800 萬美元，因為公司優化了業務的成本結構。

公司產生了 5.51 億美元的經營現金流和 5.45 億美元的自由現金流。季度末淨債務為 29 億美元。

AppLovin 指導第四季度收入將在 12.4 億至 12.6 億美元之間。這將意味着增長在 30% 到 32% 之間，超過公司長期目標 20% 到 30% 的收入增長。預計第四季度調整後 EBITDA 將在 4.75 億至 4.95 億美元之間，高於一年前的 4.76 億美元。

圖片來源：Getty Images。

該股票仍然值得購買嗎？

AppLovin 已證明是最大的人工智能贏家之一，因為其 Axon 2 人工智能廣告技術平台使其遊戲客户的收入飆升。同時，它在業務中也看到了大量的經營槓桿，能夠在不增加銷售和營銷支出的情況下實現巨大的增長，並改善其毛利率。

公司預計其遊戲客户將持續實現 20% 到 30% 的穩定增長，但它也剛剛開始與電子商務平台進行試點。它表示，早期結果超出預期，並認為這一領域明年可以擴展並開始成為強有力的貢獻者。超越遊戲是公司一個巨大的潛在機會。

隨着股價年初至今上漲約 628%，公司的前瞻市盈率（P/E）已上升至 47，基於 2025 年的分析師預估。其市盈率與增長比率（PEG）現在為 1.28。PEG 比率低於 1 被視為被低估，而成長股通常會要求遠高於 1 的倍數。

數據來源：YCharts。

我今年多次對 AppLovin 進行了積極的評價，早在四月就開始，而在六月我將其列為我認為可能會出現拋物線增長的兩隻股票之一。儘管自那時以來，股票及其估值大幅上漲，但我認為仍然可能有更多的上行空間。

如果 AppLovin 能夠繼續以 30% 的速度增長收入，同時控制支出，其估值是合理的。同時，如果它能夠通過 Axon 2 超越遊戲領域，前景將是無限的。

雖然我認為對於獲得巨大收益的投資者來説，適度獲利了結是明智的，但即使在股價經歷了這次驚人的上漲後，我仍會繼續持有該股票。