Cisco's revenue fell 6% last quarter but still exceeded expectations. The revised full-year guidance is slightly lower, and after-hours trading rose nearly 5% before turning to a decline | Earnings report insights

新近財報顯示，思科的季度營收已經持續一年下滑，在人工智能（AI）技術應用熱潮的推動下，思科更加看好本財年的營收止跌回漲，小幅上調全年指引。

儘管如此，思科展示的 AI 帶動 IT 基礎設施需求前景還未打動投資者，有評論稱，思科新的年度指引還是顯得保守。思科股價盤後仍衝高回落，並未像上次季報後那樣大漲。

美東時間 11 月 13 日週三美股盤後，思科公佈截至自然年 2024 年 10 月 26 日的公司 2025 財年第一財季（下稱一季度）財務數據，並提供 2025 財年第二財季（下稱二季度）以及全財年的業績指引。

1）主要財務數據

營收：一季度營業收入 138.4 億美元，同比下降約 6%，分析師預期 137.7 億美元，上一季度同比下降 10%。

EPS：一季度非 GAAP 口徑下調整後每股收益（EPS）為 0.91 美元，同比下降 18%，分析師預期 0.87 美元，上一季度同比下降 24%。

2）業績指引

營收：2025 財年營收預計為 553 億至 563 億美元，此前指引為 550 億至 562 億美元，分析師預期 559 億美元，其中二季度營收預計為 137.5 億至 139.5 億美元，分析師預期 137.4 億美元。

EPS：2025 財年調整後 EPS 預計為 3.60 至 3.66 美元，此前指引為 3.52 至 3.58 美元，其中二季度調整後 EPS 為 0.89 至 0.91 美元。

財報公佈後，收漲 0.8% 的思科股價盤後先漲後跌，盤後漲幅先曾漲近 5%，後回吐所有漲幅轉跌，一度跌 3%。

一季度營收連降四季仍高於預期 網絡業務收入超預期下降

財報顯示，思科一季度的營收連續第四個季度同比下滑，但降幅 6% 較前一季度的 10% 緩和。

主要業務中，思科最大收入源網絡業務的營收同比下降 23% 至 67.5 億美元，低於分析師預期的 68 億美元，降幅較一季度的 28% 有所緩和。安全業務營收同比增長一倍至 20.2 億美元，高於分析師預期的 19.3 億美元，合作業務一季度同比下降 3% 至 10.9 億美元，低於分析師預期的 10.4 億美元。

全財年營收指引區間小幅上調 中值低於分析師預期

思科此次小幅上調全財年營收指引，指引區間低端上調逾 0.5%，高端上調近 0.2%。以指引區間計算，思科預計 2025 財年的營收將較 2024 財年的 538 億美元增長約 2.8% 至 4.6%，扭轉了 2024 財年營收下降 6% 的勢頭。

評論認為，思科正在將中心轉移到網絡安全、雲系統和 AI 驅動的產品上，此次上調指引體現了需求好轉的跡象。

不過，即使是上調後的營收指引，指引區間的中值也低於分析師預期的 559 億美元，顯示思科指引偏保守的一面。

一季度訂單增長主要來自 Splunk 大客户 AI 訂單 3 億 有信心全年 AI 訂單超 10 億

思科稱，一季度公司產品的訂單普遍加速增長，反映需求正常化。當季產品訂單同比增長 20%。

一季度的訂單增長主要來自思科以 280 億美元收購的網絡安全和分析公司 Splunk。不計今年 3 月完成收購的 Splunk 訂單，則思科的產品訂單同比增速只有 9%。

思科 CEO Chuck Robbins 在本週三的業績電話會議上表示，一季度來自大客户的 AI 基礎設施訂單超過 3 億美元。戴爾和惠與（HPE）等服務器製造商也專注於銷售能夠幫助客户實現生成式人工智能的硬件。

Robbins 表示有信心公司超額完成 2025 財年的 AI 訂單目標。他説：

“我們贏得了更多設計訂單，並有信心，本財年我們來自網絡規模客户的 AI 訂單將超過 10 億美元的目標。”