The risk of the election has dissipated, and investors are frantically buying risk assets! Is there no obstacle to the rise of U.S. stocks?

智通財經 APP 獲悉，期權投資者正紛紛湧入美國股市大舉押注風險更高的股票，這支撐了美股在大選擔憂消退和明年共和黨將穩坐國會大權的預期背景下的漲勢。

投資者看漲的股票涉及廣泛的資產，從電動汽車製造商特斯拉 (TSLA.US) 到小盤股和地區性銀行。自 11 月 5 日大選投票以來，這些資產共同推動了標普 500 指數上漲 3%。

OptionMetrics 定量研究主管 Garrett DeSimone 表示：“我們已經從這一巨大風險中解脱出來。這是全面的……除了債券，所有東西都在上漲。”

在大選前，期權交易員都採取了防禦姿態，以對沖其投資組合可能與大選相關的波動，包括對大選結果可能過於接近而無法立即出結果或有爭議的擔憂。

現在，許多人正轉向看漲立場，擔心跑輸大盤。在特朗普和共和黨控制國會參眾兩院後，市場出現反彈，這是大選後普遍的預期，也是 Edison Research 週三的預期，理由是預計這一結果將使共和黨人在推行其經濟議程時更加自由，其中包括減税和放寬監管。

野村證券交叉資產策略董事總經理 Charlie McElligott 在本週早些時候的一份報告中表示，投資者正 “恐慌地追逐處於歷史高位的股票”。

Trade Alert 的數據顯示，每日看漲期權的成交量與看跌期權的比例為 1.5 比 1，相比之下，今年其餘時間為 1.3 比 1。

德意志銀行的數據顯示，大選後多數板塊的單股期權淨看漲成交量大幅躍升。

更廣泛地説，波動性格局發生了巨大變化，芝加哥期權交易所波動率指數 (衡量投資組合保護需求的指標) 跌至近四個月低點 13.67。

小型投資公司 Little Harbor Advisors 的聯席投資組合經理 Michael Thompson 表示：“市場對波動性的擔憂沒有實現，因此所有多餘的擔憂都被市場排除了。”

McElligott 指出，包括 iShares 羅素 2000 指數 ETF(IWM.US)、ARK Innovation ETF(ARKK.US)、區域銀行指數 ETF-SPDR KBW(KRE.US) 和半導體指數 ETF-VanEck(SMH.US) 在內的一系列看漲期權需求增加。

在特斯拉的期權中就可以清晰地看到市場從擔憂到上行投機的轉變，隨着特斯拉股價在大選後飆升，投資者紛紛買入期權，押注首席執行官馬斯克與特朗普的密切關係可能使這家電動汽車製造商受益。

野村證券的數據顯示，按名義價值計算，特斯拉期權佔週一美國股票期權交易總量的 30% 左右。

分析師表示，投資者大舉買入看漲期權，可能有助於推動股價上漲。

OptionMetrics 的 DeSimone 表示：“當你看到這些投資者湧入看漲期權時……這些信息就會進入股票，然後你就會看到股票本身的上漲。”

謹慎樂觀

當然，隨着共和黨政策議程的時間和實施細節變得更加清晰，所謂的特朗普交易可能會出現波折。投資者還擔心，特朗普的部分經濟政策，如減税和關税，可能會引發通脹。

其中一些擔憂反映在最近美國國債收益率的上升上，如果這種情況繼續下去，可能會對股市構成障礙。

週四，美股下跌，此前美聯儲主席鮑威爾表示，鑑於經濟強勁，央行沒有必要急於降息。他補充道，在新的法律或行政法令獲得批准或發佈之前，特朗普政策對經濟增長的影響將不會明朗。

這可能是一些衡量投資者熱情的指標仍遠未達到以往市場反彈時的樂觀水平的原因之一。

例如，標普 500 指數的一個偏度指標——衡量買入看漲期權與賣出看跌期權的相對需求——已從大選前的 7% 降至 4%，表明投資者的防禦意識有所下降。但在今年的不同時期，這一指標甚至更低，包括 5 月，當時為 3%。

DeSimone 表示：“這表明市場保持了一定程度的謹慎，而不是完全自滿。”