Meet the Supercharged Growth Stock Headed to $4 Trillion Over the Coming 12 to 18 Months, According to 1 Wall Street Analyst (Hint: Not Nvidia)

人工智能（AI）在去年初迅速走紅，毫無疑問，Nvidia（NVDA 0.34%）是受益最大的公司。該公司的圖形處理單元（GPU）已成為推動生成式 AI 的首選。得益於連續五個季度的三位數收入和利潤增長，Nvidia 的股票表現火爆，在不到兩年的時間裏上漲超過 900%（截至本文撰寫時）。這使得這家芯片製造商的市值超過 3.6 萬億美元，成為全球最有價值的公司。

然而，也有人認為，日益增長的競爭壓力和高估值使得 Nvidia 的股票在這個階段有些風險，他們正在尋找其他投資 AI 革命的方式。一個被低估的機會是 Apple（AAPL 1.38%）。這家 iPhone 製造商在 AI 採用方面採取了更為謹慎的態度，最近發佈了首款由這些複雜算法驅動的旗艦設備，許多人相信，最好的還在後頭。

該公司的業績記錄無可爭議。在過去十年中，Apple 的股票上漲了 717%，遠遠超過 標準普爾 500 指數（截至本文撰寫時）的 193% 的漲幅。然而，憑藉其獨特的 AI 應用，Apple 可能會進一步增加其令人印象深刻的業績，預計在未來一年左右達到 4 萬億美元的市值。

圖片來源：Getty Images。

增長中斷

儘管在智能手機市場佔據領先地位，但過去幾年對這家 iPhone 製造商來説卻是充滿挑戰的。宏觀經濟逆風使許多 Apple 忠實用户選擇繼續使用他們的設備，等待條件改善。因此，銷售增長緩慢，一些投資者開始懷疑 iPhone 製造商的最佳時期是否已經過去。然而，退一步來看，這提供了重要的背景。

儘管行業普遍放緩，Apple 仍繼續獲得市場份額。根據 Counterpoint Research 提供的數據，該公司在 2023 年擁有前 10 款智能手機中的七款。隨着經濟條件的改善和通貨膨脹的減退，Apple 的粉絲們更有可能購買最新型號。

Wedbush 分析師 Dan Ives 估計，活躍的 iPhone 用户中有大約 3 億部至少使用了四年。隨着預算的寬鬆，Apple 客户越來越可能做出期待已久的升級決定。Ives 認為，最近發佈的 iPhone 16 將引領潮流，幫助 Apple 在未來一年內銷售多達 2.4 億部 iPhone，激發分析師所稱的 “AI 驅動的超級週期”。

功能增強

雖然許多 Apple 粉絲對獲得最新 iPhone 的前景感到興奮，但其他人需要更大的激勵才能下定決心。最新型號可能是許多人期待的藉口。iPhone 16 包括更強大的相機功能、更高效的處理器和更長的電池續航時間。然而，最大的潛力將來自 Apple Intelligence，這是該公司對 AI 功能的獨特應用。iPhone 16 系列 “利用 Apple 硅和 Apple 自建的生成式 AI 模型的力量”，將設備提升到一個新水平。

它不僅可以從零開始創建文本和圖像，還可以在各種應用程序中採取行動，同時提供 Apple 標誌性的安全性。這些任務包括：

• 在 Mail、Notes、Pages 和第三方應用中撰寫、重寫和校對文本。
• 錄製、轉錄和總結音頻，並提供對話的要點。
• 在 Mail 中優先處理和總結通知。
• 提供更強的語言理解，為 Siri 提供急需的升級。
• 提供 Apple 設備的廣泛產品知識。
• 僅通過提供描述創建新的表情符號。
• 訪問 OpenAI 的 ChatGPT。

Apple 承諾這只是個開始，並計劃在未來幾個月和幾年內推出更多 Apple Intelligence 功能。

4 萬億美元的理由

明確來説，Apple 必須兑現其最新 iPhone 的承諾，因為這款旗艦設備在截至 9 月 28 日的財年中佔 Apple 總銷售額的 51%。

預計 Apple 在 2025 財年將產生 4140 億美元的收入，從而導致大約 8.2 的前瞻性市銷率（P/S）。假設其 P/S 保持不變，Apple 需要將收入增長到每年大約 4880 億美元，以支持 4 萬億美元的市值。Apple 很可能在 2027 年初達到這一門檻。

Ives 認為華爾街的增長預期過於保守。他相信——我也這樣認為——Apple 將 AI 整合到 iPhone 中將成為 Apple 下一個增長階段的催化劑。Ives 計算，銷售 2.4 億部 iPhone 及其帶來的應用和其他服務的附帶銷售將使 Apple 的股價增加 30 到 40 美元，輕鬆推動公司市值在未來 12 到 18 個月內超過 4 萬億美元。

在估計有 14 億部 iPhone 在使用中，只有 17% 的用户升級到 iPhone 16，就能實現 240 百萬部設備的銷售，因此這個數字可能是保守的。一些投資者已經將 Apple 的股票拋棄，但我認為這可能是一個代價高昂的錯誤。

最後，該股票目前的售價為前瞻性收益的 30 倍，這對於擁有 Apple 這樣業績記錄的公司來説是一個有吸引力的價格。如果 iPhone 的超級週期真的出現——我懷疑這只是時間問題——其市值可能會比預期更早達到 4 萬億美元。