Amazon Is an E-Commerce Beast, but This Much Smaller Segment Makes Up 60% of Its Operating Profit
亞馬遜的電子商務業務產生了可觀的收入，但其營業利潤主要來自亞馬遜網絡服務（AWS），後者佔其營業收入的 60%。AWS 在 9 月份的季度銷售額增長了 19%，總計 245 億美元，營業利潤率為 38.1%。隨着雲計算市場預計將顯著增長，AWS 有望實現進一步的利潤增長。儘管面臨反壟斷擔憂，亞馬遜的股票今年上漲了 35%，其當前估值可能為投資者提供了良好的買入機會
當大多數人想到 亞馬遜(AMZN -4.19%) 時，首先想到的是該公司的龐大電子商務業務。畢竟，這正是其收入的主要來源。但是，為了在價格上與其他零售商（無論是在線還是實體店）競爭，其利潤率需要非常薄。這意味着該業務領域的利潤並不大。
儘管該公司通過其在線商店產生了數千億美元的收入，但帶來其運營利潤大部分的卻是其業務中一個規模較小的部分。這也是增長型投資者通常最感興趣的部分：亞馬遜網絡服務（AWS）。
AWS 的強大利潤率助力公司的底線增長
亞馬遜的雲計算業務 AWS 是公司增長的關鍵部分。但可能讓你感到驚訝的是，它對公司底線的重要性甚至更大。
AWS 的銷售在九月份的季度中增長了 19%，總計 275 億美元。這大約佔公司該期間總收入的 17%——1589 億美元。得益於其出色的利潤率，AWS 在公司運營利潤的增長中發揮了巨大作用。
以下是亞馬遜主要業務板塊的細分，以及它們在上個季度的表現。
| 板塊 | 收入 | 收入增長 | 運營收入 | 運營利潤率 |
|---|---|---|---|---|
| 北美 | 955 億美元 | 8.7% | 57 億美元 | 5.9% |
| 國際 | 359 億美元 | 11.7% | 13 億美元 | 3.6% |
| AWS | 275 億美元 | 19.1% | 104 億美元 | 38.1% |
數據來源：亞馬遜財報。表格由作者製作。
公司的北美和國際板塊主要反映了來自這些地區的電子商務、廣告和訂閲收入，而 AWS 主要由其雲計算和存儲業務組成。
總體而言，亞馬遜的運營收入同比增長了 56%，達到了 174 億美元。在這 62 億美元的增長中，有 35 億美元是由於 AWS 的貢獻。
AWS 未來有更多增長機會
未來，AWS 可能在亞馬遜整體運營中扮演更重要的角色，因為雲計算領域藴藏着巨大的機會。隨着越來越多的企業在雲中開展業務並致力於開發下一代技術，對可信雲平台的需求將保持高位。而 AWS 在雲平台中佔據領先市場份額，甚至比 微軟 的 Azure 和 Alphabet 的 Google Cloud 更受歡迎。
根據 Grand View Research 的分析師，全球雲計算市場到 2030 年將價值近 2.4 萬億美元——是目前規模（7520 億美元）的三倍多。對於亞馬遜來説，這意味着其業務將有更多利潤增長的空間。快速增長雲業務比擴展低利潤率的電子商務業務更為關鍵。
你今天應該買入亞馬遜股票嗎？
截至目前，亞馬遜的股票自年初以來上漲了約 35%。儘管圍繞該業務的反壟斷擔憂可能會給投資者帶來一些不確定性，但很難預測這些問題將如何發展，而且它們似乎並沒有對股票造成壓力——在這個階段也不應該。
但無論在這方面發生什麼，亞馬遜看起來在可預見的未來將繼續成為一個增長巨頭，因為它在多個領域都在增長。AWS 是其業務和成功的重要組成部分，憑藉強大的利潤率，其增長可以使公司在長期內獲得更高的估值，因為雲計算領域存在豐富的機會。
以 34 的前瞻市盈率（基於分析師預期）來看，該股票的交易溢價低於其過去的平均水平，這意味着現在可能是將其加入投資組合的絕佳時機。
