Billionaire Warren Buffett Sold 67% of Berkshire's Stake in Apple and Is Piling Into a Beloved Consumer Brand Whose Stock Has Soared by 7,000% Since Its IPO

沒有哪個資金經理能比億萬富翁沃倫·巴菲特更能吸引投資界的關注。在他擔任 伯克希爾哈撒韋(BRK.A) (BRK.B 0.55%) 首席執行官近六十年的時間裏，這位被稱為 “奧馬哈的先知” 的領導者，管理的公司 A 類股票（BRK.A）截至 11 月 14 日的累計回報超過了 5,660,000%。

巴菲特在長期內持續超越華爾街主要指數的能力，使一些投資者渴望跟隨他的投資腳步。得益於向證券交易委員會提交的 13F 表格，這一過程相對簡單。

伯克希爾哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：The Motley Fool。

13F 是機構投資者必須提交的文件，要求管理的資產至少達到 1 億美元。它為投資者提供了華爾街最聰明的資金經理在最新季度購買和出售的股票快照。11 月 14 日是披露截至 9 月季度交易活動的提交截止日期。

與伯克希爾哈撒韋過去兩年的 13F 文件一致，巴菲特和他的團隊一直是股票的淨賣方，並且非常挑剔地進行購買。根據最新一輪的 13F 文件，一項主要持股繼續被拋棄，而另一家受歡迎的消費品品牌突然成為熱門購買。

伯克希爾的主要持股繼續被拋棄

根據伯克希爾哈撒韋的合併現金流量表，巴菲特和他的團隊在連續八個季度內出售的股票數量超過了購買的數量（自 2022 年 10 月 1 日起），總計達到 1662 億美元。在這 1662 億美元中，沒有哪隻股票佔比更高於頂級消費品牌 蘋果(AAPL -1.41%)。

截至 9 月 30 日的過去一年，伯克希爾哈撒韋已出售 615,560,382 股蘋果股票，使其在華爾街第二大公司的持股比例驚人地減少了 67%。請記住，即使在拋售了 615.56 百萬股蘋果股票後，它仍然是伯克希爾最大的持股，市值幾乎高出 250 億美元。

在伯克希爾哈撒韋的年度股東大會上，巴菲特在與投資者的問答環節中表示，企業所得税率可能會提高。因此，他暗示出售蘋果股票是伯克希爾以有利税率鎖定可觀未實現收益的一種方式。

然而，隨着唐納德·特朗普贏得總統選舉，且共和黨控制了國會兩院，企業所得税的增加在未來四年內看起來將堅決不再提上日程。考慮到蘋果股票因巴菲特的拋售而在人工智能（AI）期望上大幅上漲，可以公平地説，伯克希爾哈撒韋錯過了可觀的收益。

但這次拋售活動可能並非表面上看起來那麼簡單。

儘管沃倫·巴菲特在伯克希爾的年度股東大會上暗示與税務相關的拋售，但他可能對蘋果的估值並不太滿意。這位奧馬哈的先知是一位堅定的價值投資者，而蘋果目前的交易價格是過去 12 個月收益的 38 倍。蘋果歷史上高的估值倍數與 標普 500 的席勒市盈率（P/E）相當，後者在回溯至 1871 年 1 月時達到了第三高的估值倍數。

此外，蘋果的實體產品銷售在過去兩年中停滯不前。儘管訂閲服務的增長強勁，但對 iPhone、Mac、iPad 和配件的需求充其量也只是温和。

圖片來源：Getty Images。

沃倫·巴菲特的新寵兒

儘管在 2024 年成為大規模淨賣方，沃倫·巴菲特和他的頂級投資顧問託德·科姆斯和泰德·韋施勒進行了非常挑剔的購買。例子包括增加他們在華爾街最受歡迎的反向股票拆分公司 Sirius XM Holdings 的持股，以及增加對財產和意外險公司 Chubb 的投資，後者在 5 月中旬之前是伯克希爾的保密持股。

在截至 9 月的季度中，巴菲特和他的團隊幾乎沒有進行購買……只有一個例外。第三季度最大的購買是開設一個全新的持倉，投資於受歡迎的快餐連鎖店 達美樂比薩(DPZ -1.27%)。購買的 1,277,256 股相當於截至 9 月底的市場價值近 5.5 億美元。

自 2004 年首次公開募股（IPO）以來，達美樂比薩一直是華爾街表現最好的股票之一。自 2004 年 7 月 13 日首次亮相以來，考慮到股息和與伯克希爾哈撒韋的 13F 文件相關的強勁盤後走勢，股價已上漲超過 7000%。

去年 12 月，達美樂推出了其五年計劃，稱為 “渴望更多”（Hungry for MORE）。之所以將 “MORE” 大寫，是因為它代表了公司計劃在未來幾年內提高運營效率和客户忠誠度的方式的首字母縮寫。

達美樂的 “M” 代表創造 “最美味的食物”，靈感來自於新的菜單產品和食品準備過程的一致性。“O” 代表 “運營卓越”，專注於食品一致性和通過其專有的技術驅動操作系統最大化產出。“R” 代表 “著名價值”，與公司的獎勵計劃相關，旨在保持客户對品牌的忠誠。最後，“E” 代表通過其特許經營商 “提升” 品牌的價值。

沃倫·巴菲特非常欣賞那些對自己的成功和失敗都負責的管理團隊。達美樂比薩的成功真正始於 2010 年代初期，其廣告活動以自我批評為主題。該公司毫不畏懼地承認過去的錯誤（即其比薩質量不佳），並通過誠實的營銷成功與消費者建立了良好的關係。

奧馬哈的先知同樣被那些對股東友好的資本回報計劃所吸引。達美樂比薩在十多年來不斷增加其基礎年度分紅，並在幾乎所有季度中回購了自己的股票。伯克希爾哈撒韋的大部分持股都是經過時間考驗的分紅支付者。

儘管很難否認達美樂比薩的卓越回報，但 27 倍的前瞻市盈率並不便宜。未來幾個季度，奧馬哈的先知和他的團隊是否會在這個位置上繼續加碼，值得關注。