Xiaomi conference call: Automotive Q4 revenue growth is expected to continue to improve, with plans to open 120 large stores of 500 square meters this year

11 月 18 日週一，小米公佈三季度業績報告，Q3 營收、盈利雙雙超預期，營收 925.1 億元續創歷史新高，為連續 6 個季度環比提升，經調整後淨利潤同比增長 4.4% 至 62.5 億元。

在當晚舉行的業績會上，小米集團總裁盧偉冰表示，到 10 月 13 日，小米 SU7 僅用 230 天就超過了 10 萬輛，未來汽車業務仍有非常多的想象空間，

盧偉冰表示，小米擁有三條增長曲線（手機、IoT 產品和汽車三大業務線），可以幫助我們在全球不同市場滿足不同用户的需求，從而幫助我們更好地應對大環境的不確定性，這是全球獨一無二的商業模式。

講話中，盧偉冰還特別提到 AI 方面的進展：

“我們希望將 AI 與車輛、家居等品類進行更好地結合，讓更新更好的體驗滲透到用户的日常生活中，我想這是最終的前進方向。”

展望未來，盧偉冰表示，要結合現有的整體戰略，進一步取夯實能力，更進一步走高端化路線。

小米集團 CFO 林世偉表示，小米集團本季度總收入的增長在很大程度上得益於汽車業務的穩定增長；今年以來，小米已經進行了超過 370 億港元的股票回購。

以下為分析師 Q&A 環節實錄：

Q1：業績增長的底層驅動因素是什麼？未來計劃是什麼？家電、IoT 以及汽車業務毛利率持續提高的原因是什麼？2025 年一般及行政費用會是什麼水平？

家電和 IoT 三季度的營收增長超過了 50%，這只是一個開始。

剛才我們提到了不同的家用電器，包括空調、烘乾機、洗衣機等等，我們都提做出了新的款式，創新性是非常高的，都帶來了非常不錯的溢價。接下來，我們會在上游和下游這兩側進一步打通和連接。

在家用電器這一塊，我們會與客户之間建立更加密切的連接，為他們提供更好的產品，更好的體驗。但總體而言，我認為我們今年已經取得新的突破。

在空調這種產品上，很多用户可能面臨拆裝的困難，我們希望將購買和舊空調拆裝以及新空調安裝都融合在一起，提供完整的全鏈條服務，我們到目前是唯一一家可以提供這樣全鏈條服務的公司，這在一定程度上也可以解釋我們這一塊良好的業務，本質上這是一項傳統業務。

如果您在北京或上海居住，我們希望不管居住空間多大，用户都可以獲取最好的體驗和價值。在公寓裏或許就一處水源，這時候怎麼去接水源？我們希望將烘乾機和洗衣機組在一起，這樣就可以節省大量的資源和能源，這也是我們產品如此受歡迎的原因之一。

大家想一下在不同的使用場景中，用户有怎麼樣的痛點？我們剛才提到了節能，節能真的是非常非常重要的，我們不斷創新也是基於用户痛點和現有產品不足來做的。我們希望在不同的空間中，在不同的使用場景下都能夠實現最好的體驗和價值。

我們認為在未來優化空間還是有的，我們希望從家用電器中獲得至少 10% 以上的利潤。

汽車業務方面，這方面業務增長是非常非常快，我們預計 2024 年第四季度的增速將超過 2024 年第三季度，原因就是我們可以實現更好的規模經濟。但是有規模不一定能夠實現規模經濟，有規模還需要有非常高的效率才能夠實現規模經濟。

如果我們的工廠滿負荷運轉，我們很快就會將我們的生產效率推到最高點。我們就能夠將成本壓下去，將我們的利潤率進一步提升。目前，我們還在構建很多技術能力。

那如果有必要，我們會進一步考慮更多的投資。我們如此迅速的向前發展，是因為我們有最可靠的專業人員。

Q2：如何理解競爭對手複製小米手機 13 和 14 系列的小屏款？小米 15 系列背後成功的邏輯是什麼？汽車線下店的擴張計劃是什麼？想要實現怎麼樣的協同效應？

關於小米 15，我想澄清一下，13 和 14 系列的小型機型並不是簡單的屏幕縮小，這是一個普遍的誤解。競爭對手們紛紛推出小型設備，但縮小設備比擴大組件更具挑戰性，它需要更先進的技術和更精細的設計。我們瞭解如何在保持小型屏幕的同時，還能提供卓越的生產和設計，但這並非易事。

我們的產品設計精湛，屏幕邊緣處理得當，電池續航能力強，沒有短板。

在產品的觸感設計上，我們非常注重用户的直接體驗。我們有信心，與 iPhone 相比，我們的產品的觸感和舒適度更勝一籌。我們的產品在手中的感覺非常舒適，沒有邊緣割傷皮膚的風險。

我們在產品的每一個細節上都投入了大量的精力，不僅僅是為了縮小屏幕尺寸，而是為了提升整體的用户體驗。小米 Pro 系列之所以銷售良好，是因為我們在產品功能和用户體驗上都做得非常出色。Pro 系列的屏幕尺寸較大，這不僅僅是簡單的放大，而是通過更大的屏幕空間來提供更優質的用户體驗，同時電池續航能力也非常出色。

小米 Pro 版因其卓越性能而廣受歡迎。用户傾向於升級到更高端的手機，我們提供了 3000 至 4000 元價格區間的多種優質選擇，以吸引用户。我們希望這些用户在升級時會繼續選擇我們更高價位的產品，從而吸引不同客户羣體。

用户從 3000 多元的手機升級到更貴的手機，這是一種有效的策略。我們通過車輛和家用電器的協同效應，快速發展，旨在為用户提供各產品品類間無縫一致的體驗。同時，我們不斷擴充店面數量，以提供更優質的線下體驗。

在我們的汽車展示策略中，每家店將能夠展示多達 150 輛車，而行業平均水平可能只有 30 輛。我們致力於提供更寬敞的展示空間，這樣客户在瞭解某一品類時，也能接觸到我們的其他產品品類，實現協同效應。

歡迎參觀我們的展廳，我們的交付能力強，能夠提供卓越的服務。在店面擴張方面，我們之前的數據顯示增長迅速，我們會選擇最佳位置開設新店。隨着傳統購物中心中一些品牌的撤離，我們的店面位置變得更加優越，能夠提供更大的空間進行產品展示。

Q3：汽車產品三季度 ASP 有很大改善的原因是什麼？例如，消費者對汽車的期望值提高，這是否會影響汽車產品的平均售價（ASP）趨勢？生產線的建設情況如何？何時能為盈利做出更大貢獻？在冰箱和其他家用電器方面，你們有何進一步的增長計劃？隨着時間的推移，這些產品已經發展得相當成熟，未來產品結構是否會有進一步的優化？汽車生產線的建設進展如何？何時能夠為公司的整體業績做出更大的貢獻？是否有任何預計的時間表可以提供？

汽車產品三季度 ASP 改善的原因有多重，主要和產品組合有關，隨着新產品的推出，ASP 會進一步走高。

工廠方面將進一步擴產，這意味着用户在支付定金後，等待提車的時間將大大縮短。

Q4：在全球範圍內提升手機的生產能力，重點將會放在哪裏？

對於不同的國家和地區而言，增長空間各不相同。中國市場增長勢頭強勁，空間仍很大；非洲市場有百分之十幾的增長，拉美市場的增長率甚至更高，有望實現 20% 的增長。我們對這一目標持樂觀態度，並正在研究產品結構，特別是中高端產品的增長潛力，相信當前的增長勢頭將持續。

Q5：我們注意到 2024 年第三季度小米在中國市場的交付量增長非常強勁，這可能得益於產品高端化策略。那麼手機業務和汽車業務的結合會帶來哪些想象？

今年我們在手機市場確實取得了顯著增長，尤其是在中國，我們的競爭力和品牌影響力都在增強。我們的增長是有機且健康的。至於小米汽車，它對我們品牌建設起到了非常積極的作用，預計將對我們未來的業績產生更多積極影響。我們的用户將從這些新產品中獲益，我們在基本層面上吸引用户，並希望他們能夠轉化為購買我們其他產品的客户。我們在創造流量方面做得很好。

我們的汽車業務正在成為一個重要的流量入口，購買手機的用户可能會對我們的汽車產生興趣。同樣，那些對小米耳機滿意的用户可能會考慮嘗試我們的汽車。這種跨產品類別的交叉銷售策略具有巨大的潛力，並且我們預計它將在未來越做越強。

Q6：小米的銷售額表現出色，售價（SP）很高，整體銷售情況從年初至今一直很好。市場是否能持續支持這樣的高售價？在海外市場，你們是如何實施高端化策略的？是否計劃在所有海外市場推廣高端化，還是選擇特定市場進行？

大家可以看到，不同品牌的價格調整策略各異，有的品牌幾乎未調價，有的則上調了 100、200 甚至 300 元。在競爭力方面，價格上漲對競爭力有何影響？價格上漲後市場有何預期？小米 15 系列提價後銷量依然快速增長，甚至超過以往，因為它非常受歡迎，用户理解並接受我們的提價。

我們的芯片性能強大，存儲也非常出色。海外高端化策略方面，芯片價格上漲可能會影響整體定價，並對海外高端化產生一定影響。在 MWC 上，我們每年都會發布新產品，並在海外市場進行大量推廣，各公司發佈時間點可能有所不同。國內外產品發佈的時間節點也會有所差異，海外發佈會通常稍晚於國內。

我們的最新系列產品在全球範圍內表現優異，影響力巨大。在海外市場，我們將專注於歐洲、東南亞、中東、拉美以及非洲，雖然在這些市場推行高端化可能會遇到一些壓力，但我們將進一步探索其可行性。

Q7：小米之家的開店目標有顯著提升，計劃開設 1.5 萬家店鋪，其中包括 500 家大型的小米之家。請問在這一擴張策略中，你們的具體計劃是什麼？你們是否有信心實現這一目標？如果未來業績出色，是否有計劃開設更多的店鋪？

年初的時候，我們對小米之家設定了再開 3000 家、到年底累計開店 1.5 萬家的目標，到 2025 年希望能實現累計開店 2 萬家的目標。我們期望通過這一擴張，使小米之家發揮更大的作用，並根據不同城市的實際情況推進策略，實現目標。

在一些人口剛過百萬的低線市場，我們將分析當地情況並評估開店的潛在利潤。小米產品在全年暢銷榜上佔據了多個位置，我們希望通過開設更多店鋪，讓更多顧客能夠在小米之家體驗到我們的產品。最終，顧客對我們產品的喜好和進店意願將決定我們的利潤率。

我們的家用電器業務表現出色，市場數據顯示我們的業務增長穩定，與其他品牌的大幅波動形成對比。今年，我們將開設更大的店面展示汽車，面積可能達到 400-500 萬平方米，到今年年底將擁有 120 家這樣的超大店面，位於購物中心的最佳位置，並尋求更優惠的租金條件。

購物中心歡迎我們，因為我們的品牌和產品實力強大，能夠幫助吸引顧客流量。在一座城市中，我們可能有多達 100 家小米之家，每家店每天可能吸引 5000 名顧客，這對於大型購物中心來説也是一個驚人的數字。我們將進一步擴大在主要城市的小米之家，並滲透到更多地區，特別是農村地區。

在低線市場的小城市，我們計劃建立更多小米之家，以加強品牌影響力。我們不擔心在主要城市的表現，因為蘋果、小米、華為是手機市場的三大品牌。我們需要繼續推進，讓我們的品牌更強大。我們的發展方向非常明確，將繼續擴大我們的網絡。到 2025 年，我們將看到當前舉措的成果，並在較小的城市，甚至是縣級市場，開設更多小米之家。到 2026 或 2027 年，大家將看到我們在更多購物中心和地方開設店鋪，發揮品牌的無限潛力。